marzo 28, 2024

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¿Cómo han reaccionado los precios del petróleo a las crisis financieras a lo largo de la historia?

¿Cómo han reaccionado los precios del petróleo a las crisis financieras a lo largo de la historia?

Las crisis financieras que requieren rescates dramáticos se están convirtiendo rápidamente en una rareza. Cada una de las últimas cuatro administraciones estadounidenses se ha enfrentado a una crisis económica lo suficientemente grave como para justificar la intervención del gobierno. La crisis bancaria actual se produce solo tres años después de que el estallido de la pandemia de COVID-19 causara interrupciones en la cadena de suministro global, que a su vez se produjo poco más de una década después de la crisis financiera de 2008. Desafortunadamente, la energía es uno de los sectores que históricamente se ha visto más afectado cuando la economía sufre. Los períodos de recesión económica, incluidas las recesiones, tienden a tener un claro impacto negativo en el sector del petróleo y el gas, lo que provoca una fuerte caída de los precios del petróleo y el gas, así como contracción en credito. Los precios bajos del petróleo y el gas significan ingresos más bajos para las compañías de petróleo y gas y condiciones crediticias más estrictas que llevan a muchos exploradores y productores a pagar tasas de interés más altas cuando aumenta el capital y, por lo tanto, reducen aún más las ganancias.

mientras Acción rapida Por parte del gobierno estadounidense parece haberse estabilizado el sector bancario, y algunos expertos advierten que aún no estamos fuera de la fase de peligro.

El ex presidente de Pimco, Mohamed El-Erian, criticó la acción tardía de la Fed para controlar la inflación y dijo que la opción «menos mala» para el banco central es detener los aumentos de las tasas de interés de inmediato.El grado de contagio económico que resulta del ciclo de tasa de interés equivocado será significativo porque aquí hay dos factores diferentes. La primera es que los mismos bancos se están volviendo más conservadores, y la segunda es que los bancos esperan que las regulaciones sean más estrictas. Los reguladores y supervisores se avergonzaron y la respuesta siempre fue más rigurosa en la organización aunque esto es más una falla de supervisión que una falla de regulaciónEl-Erian le dijo a CNBC.

Examinemos cómo han reaccionado los mercados energéticos ante crisis económicas y financieras pasadas.

La Gran Depresión de 1930

La apertura de los campos petroleros gigantes en los Estados Unidos en los años previos a la Gran Depresión de 1930 creó un exceso masivo y redujo los precios a solo 13 centavos por barril (~ $ 5.40 hoy ajustados a la inflación).

En octubre de 1929, los inventarios comerciales de petróleo crudo de EE. UU. alcanzaron los 545 millones de barriles, gracias al descubrimiento de varios yacimientos petrolíferos enormes en Oklahoma, Texas, el resto del suroeste y California. En ese momento, esto equivalía a 214 días de producción; Como perspectiva, los inventarios de petróleo crudo de EE. UU. llegaron a 845,27 millones para la semana que finalizó el 24 de marzo, lo que equivale a 42 días de producción.

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El primer streamer se puso en servicio en 1926 en Seminole Field en Oklahoma, produciendo 136 millones de barriles por año, o el 10% de toda la producción de petróleo de EE. UU. Una avalancha de nuevos descubrimientos en la ciudad de Oklahoma, Yates Field (oeste de Texas), Vann (este de Texas), Signal Hill en California y el campo petrolífero gigante de Long Beach en el área metropolitana de Los Ángeles rápidamente puso fin a los temores del pico del petróleo que prevalecen en principios de la década de 1920.

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Para el verano de 1931, solo el campo del este de Texas bombeaba 900.000 barriles por día de unos 1.200 pozos, frente a casi cero unos meses antes. Desafortunadamente, demasiado petróleo inundó los mercados, agravado por la caída de la demanda durante la Depresión, lo que condujo a un grave colapso en los precios del petróleo, con precios que cayeron de $ 1,88 por barril en 1926 a $ 1,19 en 1930, y finalmente 13 centavos por barril en el medio de la depresión. En julio de 1931.

Choque petrolero 1973/74

El shock petrolero de 1973/74 se considera una de las crisis petroleras más importantes después de que el embargo petrolero impuesto por los productores árabes a los Estados Unidos profundizara la crisis financiera a principios de los años setenta. En este caso, fue el aumento de los precios del petróleo lo que en realidad provocó una grave crisis económica.

El 19 de octubre de 1973, la Organización de Países Árabes Exportadores de Petróleo (OAPEC, por sus siglas en inglés) impuso un embargo petrolero a los Estados Unidos en respuesta a la solicitud del presidente Nixon al Congreso de proporcionar $2,200 millones en ayuda de emergencia a Israel para La Guerra de Yom Kipur. Como resultado, los países de la OAPEC detuvieron todas las exportaciones de petróleo a los Estados Unidos y comenzaron a reducir la producción, lo que redujo el suministro mundial de petróleo. Estos recortes casi llevaron a una crisis de suministro y cuadruplicaron el precio del petróleo a $11,65 el barril en enero de 1974 desde $2,90 el barril antes del embargo. La prohibición finalmente se levantó en marzo de 1974 en medio de desacuerdos dentro de los miembros de la OAPEC sobre cuánto tiempo duraría.

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como presidente de la Reserva Federal a partir de entonces arturo quema Se señaló que el embargo y la manipulación de los precios del petróleo llegaron en el momento más inoportuno para Estados Unidos. A mediados de 1973, los precios de los bienes industriales ya estaban aumentando a más del 10% anual, las fábricas funcionaban casi a plena capacidad, lo que creaba una grave escasez de materiales industriales. Mientras tanto, la industria petrolera de EE. UU. carecía de un exceso de capacidad de producción, lo que resultó en una gran escasez de petróleo y combustible en todas partes.

Para empeorar las cosas, la OPEP estaba ganando una participación de mercado significativa mientras que las fuentes ajenas a la OPEP estaban en un profundo declive. Esto permitió a la OPEP ejercer más poder e influencia en el mecanismo de fijación de precios en los mercados petroleros mundiales. Después de la depreciación del dólar, los países de la OPEP recurrieron a fijar el precio del petróleo en función del oro, no del dólar, lo que llevó a un aumento del oro de 35 dólares la onza a 455 dólares la onza a fines de la década de 1970.

En última instancia, la crisis del petróleo de 1973 y la inflación que la acompañó condujeron a una recesión en forma de U caracterizada por un período prolongado de crecimiento débil y contracción económica.

Crisis del precio del petróleo 1998-99

La crisis del precio del petróleo de 1998/1999 fue exactamente lo opuesto a lo que estaban acostumbrados los estadounidenses que sufrieron los altos precios del petróleo durante la década de 1970, con Crisis financiera asiática Lo que provocó una caída significativa de los precios.

El colapso del baht tailandés en el verano de 1997 marcó el comienzo del colapso de los precios del petróleo y provocó la caída de los mercados bursátiles en un 60%. Como resultado, la demanda de petróleo en Asia, uno de los pilares de la demanda mundial, se ha reducido drásticamente y también ha caído la demanda en otras partes del mundo. Para complicar las cosas, la producción de la OPEP continuó sin obstáculos en un momento en que el petróleo iraquí regresaba a los mercados mundiales por primera vez desde la Guerra del Golfo. De hecho, Irak casi cuadruplicó su producción de 600.000 barriles por día en 1996 a 2,3 millones de barriles por día en 1998.

Justo cuando los precios del petróleo comenzaron a caer en noviembre de 1997, los ministros de la OPEP acordaron aumentar su cuota de producción en 2 millones de barriles por día bajo la falsa suposición de que la demanda mundial seguiría acelerándose al mismo nivel que en los años anteriores al aumento de 1997. . Milagro económico asiático. No pasó mucho tiempo antes de que la OPEP se diera cuenta de que se había equivocado terriblemente y recortó las cuotas de producción varias veces en 1998 en un esfuerzo por detener la caída de los precios del petróleo. Pero muchos miembros, en su mayoría de Venezuela, estaban reacios a perder cuota de mercado y se negaron a cooperar con el productor alternativo Arabia Saudita. No es sorprendente que los precios se derrumbaran un 40% entre octubre de 1997 y marzo de 1998 a 10 dólares el barril, con algunos grados cayendo a 6 dólares a finales de 1998 en medio de la disputa de la OPEP.

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Para los conductores estadounidenses, la caída de los precios del petróleo fue un edén, y los compradores de automóviles optaron por los vehículos utilitarios deportivos y las camionetas en lugar de los automóviles más pequeños. Marcas como Ford Expedition y Lincoln Navigator de repente no pudieron satisfacer la demanda.

«Más grande puede o no ser mejor, pero los fabricantes de automóviles se esfuerzan por construir el gigante que los estadounidenses comprarán,» el Los New York Times mencionado.

La crisis financiera mundial de 2008

el La crisis financiera de 2008-2009 Es considerado el más grande en golpear el mundo en lo que va del siglo. La crisis del mercado inmobiliario comenzó en 2006 y estuvo marcada Fuerte aumento de la morosidad Hipotecas de alto riesgo. Aunque la primera ola de la crisis fue contenida, redujo severamente la actividad económica a medida que las infecciones se extendieron por toda la economía. Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente incluso cuando el mercado de la vivienda colapsó.

La crisis finalmente desencadenó una ola de deflación y liquidación que hizo caer los valores de todos los activos, incluidos el petróleo y el gas. Los precios del petróleo cayeron de $133,88 por barril en junio de 2008 a $39,09 en febrero de 2009, mientras que los precios del gas natural cayeron de $12,69 por MMBtu a $4,52 durante el período.

Afortunadamente, la crisis terminó después de un año gracias al fuerte estímulo utilizado por los gobiernos que generó expectativas de inflación creciente, lo que a su vez generó un aumento en la compra de bienes además de la mejora en las condiciones crediticias.

Por Alex Kimani para Oilprice.com

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