septiembre 17, 2021

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Corea e Islandia comienzan un ciclo de alza de precios en las economías avanzadas después de los incrementos asombrosos en Rusia y Brasil

Los altos precios de las viviendas se han convertido en un tema político espinoso para el gobierno coreano, ya que se enfrenta a una clase media frustrada y enojada.

por Wolf Richter NS Wolf Street.

Con una subida de tipos de 25 puntos básicos hoy, hasta el 0,75%, el Banco de Corea se convirtió en el segundo banco central de la economía avanzada en subir los tipos de interés en este ciclo. El primero fue Islandia, cuyo banco central elevó el miércoles su tipo de interés en 25 puntos básicos hasta el 1,25%, habiéndolo subido ya en mayo. Estas tímidas subidas de tipos se producen tras los repentinos aumentos secuenciales de tipos de los bancos centrales de Rusia y Brasil, entre otros países, que comenzaron en la primavera.

Las declaraciones y comentarios del gobernador del Banco de Corea, Lee Joo-yeol, fueron agresivos y apuntaban a más aumentos de las tasas de interés en el futuro, específicamente para reducir los desequilibrios fiscales, el aumento de la deuda de los hogares y el aumento de los precios de las viviendas.

El aumento de los precios de la vivienda se ha convertido en un tema político espinoso para el gobierno, ya que se enfrenta a una clase media frustrada y enojada.

A pesar de la subida de tipos, las condiciones financieras “siguen siendo favorables”, dijo el gobernador del Banco de Corea, con la tasa de interés muy por debajo de la tasa de inflación.

“Estamos viendo algunos efectos secundarios de condiciones extraordinariamente acomodaticias en el último año y medio, por lo que normalizaremos las tasas de interés de acuerdo con la recuperación económica”, dijo.

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“Para el momento de los aumentos adicionales, veremos cómo se desarrolla la situación de COVID-19, los cambios en la postura de política de la Fed, que tendrán un impacto importante para nosotros, así como cómo se producirán los desequilibrios fiscales”, dijo. .

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, bajo presión del gobierno para hacer algo con respecto a la burbuja inmobiliaria, Ya había terminado QE de pavo frío en julio.También se esperaba que subiera las tasas de interés (actualmente un 0,25%) en la reunión de agosto. Pero el 17 de agosto, horas antes de que se subiera la tasa esperada, el gobierno impuso un cierre repentino por algunos casos de Covid. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda decidió posponer la subida de tipos.

Una semana más tarde, el vicegobernador del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Christian Huxby, dijo a Bloomberg que “definitivamente estaba sobre la mesa un movimiento de 50 puntos básicos en términos de opciones que consideramos activamente”. Dijo que las futuras decisiones políticas “no estarán estrechamente relacionadas con COVID y si estamos o no encerrados”. Las expectativas ahora apuntan a una subida de tipos de 50 pb en la próxima reunión de octubre.

Este drama de más de 25 puntos básicos y 50 puntos básicos, o cualquier aumento de precios, en las economías avanzadas se produce después de algunas subidas repentinas de precios en los mercados emergentes.

El Banco de Rusia elevó sucesivamente el tipo de interés, del 4,25% en marzo al 6,5%, Incluyendo un aumento de 100 puntos básicos el 23 de julio. El banco central de Brasil elevó la tasa de interés en cuatro pasos, a partir de marzo, del 2% al 5,25%, incluido un aumento de 100 puntos básicos el 4 de agosto. Marzo, en el que fue despedido el gobernador del banco central. Pero la tasa de política se mantuvo en 19%.

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Lo que estos países enfrentan es lo mismo que la economía estadounidense: una inflación generalizada que amenaza con perturbar.

Los bancos centrales involucrados en la flexibilización cuantitativa, como los Estados Unidos, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Inglaterra, el Banco de Canadá, etc., subirán las tasas de interés solo después de que finalicen sus compras de activos. Esto se ha aclarado muchas veces, y esto es lo que sucedió la última vez.

Las compras de activos están diseñadas para Reducir las tasas de interés a largo plazo, tarifas diseñadas para Pagar tasas de interés a corto plazo. Al participar en ambos simultáneamente, un banco central puede estimular simultáneamente con rendimientos más bajos a largo plazo y eliminar el estímulo con rendimientos más altos en el corto plazo. Además, impulsar los rendimientos a corto plazo al alza y, al mismo tiempo, impulsar los rendimientos a largo plazo aplanará la curva de rendimiento y posiblemente incluso la invertirá.

En esos países, los aumentos de precios deben esperar hasta que finalice la flexibilización cuantitativa. Ahora hay una gran presión en Estados Unidos para poner fin a la flexibilización cuantitativa, los gobernadores de la Fed están alineados detrás de ella y el nuevo mantra es “más temprano que tarde”. El Banco de Canadá ya ha reducido su flexibilización cuantitativa a casi nadaComo hizo Japón.

Banco de Inglaterra anunciar En mayo reducirá sus compras semanales de bonos. El Riksbank de Suecia dijo en abril que se apegaría a su plan de poner fin a la flexibilización cuantitativa por completo para fines de 2021. El Banco de la Reserva de Australia anunció en julio que también reduciría sus compras semanales de bonos. Una vez finalizadas las compras de activos, los bancos centrales pueden considerar subir las tasas de interés.

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