La invasión rusa de Ucrania para acelerar una inflación ya severa, creando un shock de oferta.

(Kitco News) Capital Economics dijo en su último informe que una invasión de Ucrania o un aumento en las sanciones contra Rusia agregaría un 2% a las ya severas cifras de inflación en los mercados desarrollados.

Esto crea un entorno complejo para los bancos centrales, que ya están luchando con niveles de inflación muy problemáticos.

«La invasión rusa de Ucrania o un endurecimiento severo de las sanciones sumarán hasta 2 puntos porcentuales a la inflación en DM, particularmente en Europa. Dado el contexto inflacionario y las señales agresivas de los bancos centrales, la política monetaria podría endurecerse más agresivamente como consecuencia , aunque podría aflojar la política fiscal para amortiguar el golpe sobre el ingreso real”, dijo Simon McAdam, economista jefe global de Capital Economics.

McAdam señaló que aún es muy incierto cómo resultará la situación en Ucrania, pero se pueden esperar algunos efectos económicos indirectos. Mostrar choque será uno de los más importantes.

«La invasión rusa y las sanciones occidentales constituirán principalmente un shock de oferta en lugar de un shock de demanda para la economía global», dijo el economista. “Debido a que Rusia es un importante productor de materias primas, el principal riesgo económico (o beneficio para los productores de materias primas) es que el comercio se interrumpa y los precios suban”.

Algunos de los posibles catalizadores del aumento de los precios de las materias primas son la restricción de las exportaciones por parte de Rusia en represalia por las sanciones, los nuevos embargos occidentales y las implicaciones de las sanciones, incluida la exclusión de Rusia del sistema de pagos internacionales SWIFT.

Este tipo de perturbaciones en el lado de la oferta de bienes afectará directamente la inflación. McAdam agregó que los precios del gas natural serán los primeros en subir.

«La Unión Europea depende en gran medida de las importaciones de energía rusas, ya que Rusia suministra el 40 % de sus productos derivados del petróleo, el carbón y una quinta parte del gas natural. Dado que ningún productor alternativo tiene el potencial para compensar por completo la reducción de los suministros de gas de Rusia». los precios del gas podrían volver Razonablemente alcanzaron un máximo de 180 €/MWh, lo que impulsaría la inflación de la eurozona en 1,5 puntos porcentuales. Teniendo en cuenta los precios más altos del petróleo y el carbón, el aumento general de la inflación podría ser aún mayor, aunque los gobiernos pueden asumir el costo financiero de reducir el tránsito para los clientes».

Fuera de Europa, es muy probable que el impacto del aumento de los precios del petróleo en los objetivos de inflación se sienta en EE. UU.

«El precio del petróleo Brent podría aumentar razonablemente a $120 debido a las preocupaciones sobre el suministro derivadas de la crisis. Combinado con precios más altos de la energía no petrolera, esto podría mantener la inflación promedio en las principales economías avanzadas más de un 2% por encima de lo esperado. la inflación general promedio terminó en 4.5% en lugar de 2%».

Los precios de los alimentos también corren el riesgo de aumentar aún más debido a este conflicto. Capital Economics dijo que Rusia y Ucrania exportan una cuarta parte del trigo del mundo. Además, Ucrania es un importante exportador de maíz, mientras que Rusia es uno de los mayores exportadores de fertilizantes, Ya escasea en todo el mundo.

McAdam señaló que «hay margen para la interrupción del suministro de granos… Dado que los fertilizantes son clave para la producción de granos y otros alimentos, los suministros restringidos pueden hacer subir los precios de los alimentos al por mayor».

El paladio es otra materia prima a la que hay que prestar mucha atención, ya que Rusia es el mayor exportador mundial de este metal precioso.

“Después de que el sector automotriz mundial comience a recuperarse de la falta de chips, es posible que tenga dificultades para obtener convertidores catalíticos si hay restricciones en el suministro de paladio… En 2018, las sanciones contra Rusal fueron suficientes para aumentar los precios del aluminio en un 10 %. Debido a preocupaciones sobre el suministro, McAdam concluyó que, dado que la participación de las exportaciones rusas de paladio es mucho mayor que la de aluminio, los efectos podrían ser mucho mayores.

En cualquier otro momento, es posible que estas interrupciones no tengan mucho impacto en el resto del mundo. Pero dada la alta inflación durante varias décadas en todo el mundo, la situación es completamente diferente esta vez. La inflación anual alcanzó un máximo histórico del 5,1 % en la eurozona y del 7,5 % en EE. UU. en enero, lo que llevó a los bancos centrales a adoptar una postura más agresiva en materia de política monetaria.

El conflicto real en Ucrania puede conducir a cambios políticos más radicales. «Este será uno de una larga lista de choques inflacionarios que han conspirado para empujar la inflación por encima de los objetivos. Por lo tanto, creemos que los responsables políticos tendrán que endurecer la política más de lo que lo harían de otra manera», dijo McAdam.