Los mercados petroleros pueden enfrentar un escenario apocalíptico esta semana

Los mercados petroleros mundiales serán muy volátiles en los próximos meses si las noticias de los principales productores de la OPEP sobre las limitaciones de la capacidad de producción resultan ciertas. La OPEP se reunirá nuevamente en los próximos días para discutir sus acuerdos de exportación, mientras que el grupo petrolero presenta hoy su Boletín Estadístico Anual (ASB) 2022. Si bien es probable que los medios se centren en los rumores en las próximas 24 horas de un posible cambio en las exportaciones de la OPEP+ estrategia, el enfoque real debe estar en si el cártel del petróleo es capaz o no de aumentar significativamente su producción. Durante años, los productores de la OPEP fueron los principales productores en los mercados petroleros. Con una capacidad adicional asumida de más de 3-4 millones de barriles por día, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos siempre se han visto como el último recurso en caso de una crisis importante en los mercados de petróleo y gas. Durante el exceso de petróleo mundial anterior, parecía que nada podía amenazar el mercado del petróleo, incluso cuando surgieron conflictos importantes en Libia, Irak o en otros lugares. Sin embargo, la reapertura de la economía global después de COVID-19 ha vuelto a generar temor en el mercado de que los principales productores de petróleo, incluidos Estados Unidos y Rusia, no puedan suministrar volúmenes suficientes al mercado. Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos ahora son vistos como líderes de la OPEP para aumentar la producción a niveles históricamente altos y bajar los precios del petróleo. La guerra de Rusia contra Ucrania, que eliminó 4,4 millones de barriles por día de crudo y productos en los próximos meses, ha aliviado este problema de sobrecapacidad.

Esta semana, puede surgir un posible escenario apocalíptico en los mercados petroleros, que depende no solo de las estrategias de exportación de la OPEP+, sino también de la creciente agitación interna en Libia, Irak y Ecuador. También se están gestando otras posibles turbulencias políticas y económicas en otros productores, mientras que el petróleo de esquisto bituminoso de EE. UU. todavía no muestra signos de un aumento significativo en la producción en los próximos meses.

Los mercados petroleros mundiales han creído durante mucho tiempo que la OPEP tiene suficiente capacidad de producción adicional para estabilizar los mercados, y Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos solo necesitan abrir sus grifos. Sin embargo, no hay evidencia real que sugiera que la OPEP haya aumentado la capacidad de producción existente en el corto plazo. Una nota de investigación del analista de productos básicos del Commonwealth Bank, Tobin Gorey, ya indicó que los dos líderes de la OPEP están produciendo dentro de su capacidad en el corto plazo. Al mismo tiempo, el ministro de Energía de los EAU, Suhail Al Mazrouei, ejerció más presión sobre los precios del petróleo y dijo que los EAU están produciendo una capacidad casi máxima en función de su cuota de 3,168 millones de barriles por día en virtud del acuerdo con la OPEP y. sus aliados Este comentario puede indicar que queda algo de capacidad de producción sobrante en Abu Dabi, pero estas declaraciones se produjeron después de que el presidente francés, Emmanuel Macron, le dijera al presidente estadounidense Biden durante la reunión del G7 que los Emiratos Árabes Unidos no solo están produciendo al máximo de su capacidad de producción, sino también que Arabia Saudita tiene Sólo otros 150.000 barriles de capacidad sobrante están disponibles.

Macron declaró que el presidente de los EAU, Mohamed bin Zayed, le dijo que los EAU están en su máxima capacidad de producción y afirmó que Arabia Saudita puede aumentar la producción en otros 150,000 barriles por día. Macron también afirmó que Arabia Saudita no tendrá una gran capacidad adicional en los próximos seis meses. Sin embargo, las cifras oficiales de ambos productores de la OPEP contradicen esta narrativa. Arabia Saudita produce 10,5 millones de barriles por día, con una capacidad oficial que oscila entre 12 y 12,5 millones de barriles por día. Los EAU producen alrededor de tres millones de barriles por día y afirman que su capacidad de producción es de 3,4 millones de barriles por día. Oficialmente, el excedente de producción en los dos países todavía está programado para ser de alrededor de 3,9 millones de barriles por día combinados. Sin embargo, la mayoría de los analistas se han mostrado escépticos ante estas cifras durante años.

Dados los objetivos de producción de la OPEP+, el grupo no ha producido en los niveles acordados en meses. En el Diálogo de Energía Futura de Medio Oriente, África del Norte y Europa en Jordania, Al Mazrouei de los Emiratos Árabes Unidos dijo que la OPEP+ estaba 2,6 millones de barriles por día por debajo de su objetivo de producción. Esto significa una posible escasez en el mercado, que podría aumentar aún más si la agitación interna provoca una mayor disminución de la producción. De julio a agosto, la OPEP+ acordó aumentar la producción en 648.000 barriles diarios, lo que significa la restauración del corte total de producción durante la pandemia del Covid-19 de 5,8 millones de barriles diarios. Sigue siendo incierto si la OPEP+ podrá o no alcanzar este nivel en las próximas semanas.

Y las presiones aumentarán en los próximos días, ya que las declaraciones de Al Mazrouei parecen reprender las acusaciones de falta de capacidad productiva, pero como siempre “donde hay humo, hay fuego”. Una posible escasez de capacidad de producción sobrante, o nula disponibilidad, sumado a la fuerza mayor esperada de la Compañía Nacional de Petróleo de Libia en el Golfo de Sirte, la suspensión de la producción de petróleo de Ecuador (520.000 barriles por día) en los próximos días debido a protestas contra el gobierno. , es probable que conduzca a precios del petróleo más altos.

Todavía hay cierto optimismo en los mercados sobre una verdadera crisis entre la oferta y la demanda, ya que los altos niveles de inflación y una posible desaceleración económica mundial podrían deprimir la demanda. Sin embargo, hasta ahora, este optimismo nunca se ha materializado y la demanda sigue creciendo, a pesar de que los precios de la gasolina y el diésel están superando los niveles históricos. La reapertura de la economía china, la escasez mundial de gas natural y el aumento de las temperaturas en las próximas semanas, junto con un pico normal en la demanda debido a la temporada de conducción en los EE. UU. y la UE, parecen estar impulsando los precios del petróleo al alza.

El futuro de la OPEP está en juego si la capacidad de producción sobrante se agota. Durante años, los analistas (incluido yo mismo) han estado advirtiendo sobre la falta de inversión upstream en todo el mundo. Esto ya ha provocado una disminución de la capacidad de producción de las empresas petroleras independientes, como la mayoría de las empresas petroleras internacionales, y para las empresas petroleras nacionales la situación parece ser similar. Si bien Saudi Aramco, ADNOC y algunas otras empresas han mantenido su nivel de inversiones upstream (y downstream) durante la última década (incluso durante el COVID), otros importantes productores de la OPEP han experimentado una disminución de los presupuestos de inversión o incluso crisis a gran escala. La mayoría de los productores de la OPEP aún pueden aumentar su producción total, pero por un período de tiempo limitado. Cuando la mayor parte de la capacidad de producción sobrante es a corto plazo, en parte para evitar dañar las reservas a largo plazo, la actual crisis del petróleo es un problema mucho más a largo plazo. Las sanciones occidentales a Rusia, junto con las sanciones existentes a Venezuela e Irán, dañarán los mercados en los próximos años.

No hay una solución rápida a la crisis actual en el mercado del petróleo, incluso el levantamiento de las sanciones a Venezuela o Irán no conducirá a aumentos significativos en el volumen. Al mismo tiempo, el aumento de la interferencia política occidental en un mercado que ya se tambalea también afectará los volúmenes. El creciente llamado en los EE. UU., el Reino Unido y la UE para un impuesto inesperado sobre las compañías de petróleo y gas no solo limitará más inversiones upstream, sino que también hará subir los precios en la bomba. Los consumidores no sentirán ningún efecto positivo en los precios y pueden esperar un aumento constante en las facturas de energía en los próximos meses.

Ningún comentario de la OPEP durante los próximos dos días podrá eliminar las preocupaciones en el mercado. El futuro de la OPEP depende enteramente de su capacidad para estabilizar los mercados. En la actualidad, parece que no hay opciones disponibles para el cártel. Sin nueva producción de petróleo que llegue pronto a los mercados, los líderes de la OPEP, Mohammed bin Zayed, y el príncipe heredero, Mohammed bin Salman, deben tratar de mantener la ilusión de un exceso de capacidad. Si se revela que la capacidad disponible está por debajo de 1,5-2 millones de barriles por día, el futuro tanto para la OPEP como para los mercados petroleros será sombrío.

Por Cyril Widdershoven para Oilprice.com

Más lecturas principales de Oilprice.com: