Los mercados privados se están volviendo más accesibles al público a medida que los fondos ofrecen opciones de crédito

Invertir en mercados privados, que alguna vez fue dominio exclusivo de las instituciones y los ricos, se está volviendo cada vez más accesible para el público.

El cambio se produce cuando el tamaño de los mercados tanto de deuda privada como de acciones aumentó durante la última década, ya que todo tipo de empresas se alejaron de la financiación tradicional, lo que llevó a los administradores de fondos a buscar formas de comercializar estas inversiones alternativas a los inversores ordinarios.

Ben Reeves, director de inversiones, Wealthsimple Inc. , que esta semana introdujo una opción de inversión de crédito privado: “El perfil de diversificación es muy interesante”.

Los inversores acreditados, aquellos que los reguladores consideran que tienen suficientes fortunas para gestionar riesgos más altos, ya habían podido ingresar al mercado durante al menos una década, pero la naturaleza a largo plazo y potencialmente riesgosa de las inversiones, junto con la falta de transparencia en privado mercados, eran barreras, para estar disponibles en una escala más amplia.

Tanto la entrada más reciente de Wealthsimple como la lanzada el año pasado por Mackenzie Investments han respondido al desafío creando opciones especiales de inversión crediticia para inversores no acreditados que les permiten agregar a sus tenencias mensualmente, con la capacidad de retirar dinero cada trimestre. Los productos son más flexibles que la mayoría de las opciones del mercado privado, pero aún existen algunas restricciones en cuanto a calificaciones e inversiones mínimas.

La cantidad de ofertas de crédito privado está creciendo después de un año en el que los mercados públicos de acciones y bonos cayeron al unísono para dejar a los inversores buscando otras opciones, dijo Michael Schnittman, director de inversiones alternativas de Mackenzie Investments.

“La gente está empezando a darse cuenta de que los árboles no alcanzan el cielo en los mercados bursátiles”, dijo Schnittman, destacando el potencial de diversificación.

“Es especialmente importante que los inversores minoristas accedan a estas estrategias de mercado particulares porque tienen diferentes fuentes de rendimiento, diferentes fuentes de riesgo, diferentes características y diferentes mundos de inversión”.

Cada vez más empresas buscan en el mercado privado para recaudar fondos a raíz de la crisis financiera mundial que ha llevado a una regulación más estricta sobre los préstamos y más cautela por parte de los bancos, mientras que instituciones como las pensiones han aumentado su exposición a los préstamos en el espacio como han mirado hacia arriba. Rentabilidades en una década de tipos de interés bajos.

Las tendencias gemelas ayudaron a impulsar los préstamos privados de menos de $ 50 mil millones anuales en 2011 a más de $ 200 mil millones en 2021, colocando los activos totales bajo administración en $ 9,3 billones a fines de año, según Preqin, una firma de inversión. empresa de datos

La compañía espera un mayor crecimiento en el futuro con activos bajo administración que aumentarán a $ 18,3 billones para fines de 2027, aunque Breckin dijo en su perspectiva que el impulso provendrá cada vez más de los inversores minoristas a medida que más instituciones alcancen el umbral de inversión en el espacio. .

Sin embargo, el crecimiento de mercados privados un tanto opacos también ha atraído críticas, tanto en relación con las prácticas comerciales a veces agresivas de las empresas privadas impulsadas por la deuda, como con la tesis de inversión en sí misma.

La deuda privada paga tasas de interés más altas en parte debido al mayor riesgo, dijo Jeffrey Hook, un exejecutivo de capital privado que enseña en la Escuela de Negocios Johns Hopkins Curry.

«Esa es una de las razones por las que tienen rendimientos tan altos, porque están prestando crédito basura».

Ambos fondos enfatizan la estabilidad de sus libros de préstamos crediticios, con McKinsey’s Private Trust cubriendo más de 50 préstamos básicos en todo, desde clínicas veterinarias hasta empresas de gestión de residuos, mientras que Wealthsimple abarca una variedad de sectores como salud, industria y finanzas con un enfoque en empresas propiedad de la familia.

Sin embargo, aún existe la posibilidad de incumplimiento, y ambos fondos se reservan el derecho de detener los retiros de los inversores como lo han hecho Ninepoints Partners LP y Romspen Investment Corp. Con fondos del año pasado.

Hook, quien ha sido un crítico abierto de muchos aspectos de los mercados privados, ha enfatizado las altas tarifas, la falta de liquidez y las valoraciones cuestionables que dominan el campo.

«Todo es ultrasecreto. Simplemente no creo que sea una inversión adecuada para una viuda o un paquete de seis Joe».

La falta de transparencia dificulta la comparación de diferentes fondos, dijo Danielle LeClair, directora de investigación de Morningstar Canadá.

“La comparación entre pares relativos es un desafío”, dijo.

Dijo que si bien los rendimientos de aproximadamente el 9 por ciento que McKinsey y Wealthsimple tienen como objetivo son una prima notable para las opciones generales de renta fija, las tasas de interés más altas han creado más opciones para los inversores que buscan un rendimiento razonable con un riesgo menor.

«A medida que los inversores consideren algunas de estas clases de activos alternativos, probablemente sugeriría que revisen la gama completa de opciones de ingresos… Quizás los ingresos tradicionales les resulten más atractivos en el entorno de mercado actual».

Reeves de Wealthsimple dijo que el crédito privado solo pretende ser un aspecto de la cartera más amplia, pero dijo que podría proporcionar una buena cobertura contra otras clases de activos a medida que las tasas de interés y los mercados fluctúen en los próximos años.

«Nos gustaría que nuestros clientes vean esto como una inversión a largo plazo a lo largo de los ciclos de tasas de interés, y que lo vean como un componente de su cartera de inversiones diversificada».

Este informe de The Canadian Press se publicó por primera vez el 23 de marzo de 2023.