septiembre 28, 2022

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¿Por qué Buffett está comprando acciones de energía en máximos de varios años?

por décadas, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) El presidente y director general, Warren Buffett, ha mantenido un enfoque muy conservador para invertir, favoreciendo las acciones minoristas y bancarias, al tiempo que brinda una amplia exposición a sectores más volátiles, como la tecnología y la energía. Sin embargo, finalmente apretó el gatillo. Compañía Petrochina. (NYSE: PTR) en 2002 y empresa de manzana (NASDAQ:AAPL) en 2011. La incursión de Oracle en la energía y la tecnología dio sus frutos inicialmente después de que obtuviera una buena ganancia de 3500 millones de dólares en PetroChina, mientras que su participación de 158 000 millones de dólares en Apple ahora representa el 47 % de la cartera de acciones de Berkshire Hathaway, que asciende a 330 000 millones de dólares. Compras energía Buffett más tarde, como Compañía de energía Suncor (TSX: SU) (NYSE: SU), Dominion Energy Inc. (NYSE:D), y Corporación Chevron. (NYSE: CVX) todos comprados a precios de ganga.

Pero últimamente, Buffett parece estar desviándose de su famoso espíritu de comprar acciones con un margen decente de seguridad. Después de todo, estaba duplicando su inversión en energía mientras recortaba sus participaciones en tecnología y banca a pesar de que las acciones de petróleo y gas han estado en las valoraciones más altas durante varios años, mientras que las acciones de tecnología son definitivamente más baratas.

Para inteligencia, el legendario inversionista agregó nuevas acciones en compañías upstream Occidental Petroleum Corporation. (Bolsa de Nueva York: OXY) y Corporación Chevron (NYSE: CVX) Aunque ambos cotizan actualmente en máximos de varios años.

de acuerdo a El último archivo 13F de Berkshire, la compañía compró 118,3 millones de acciones de OXY en múltiples transacciones del 12 al 16 de marzo, aumentando su participación en OXY a 136,4 millones de acciones, o aproximadamente el 14,6% de sus acciones en circulación. Berkshire también posee garantías de OXY que otorgan el derecho a adquirir aproximadamente 83,9 millones de acciones ordinarias adicionales a $59,62 por acción, además de otras 100.000 acciones preferentes de OXY. Anteriormente, Berkshire reveló que compró alrededor de 9,4 millones de acciones del gigante petrolero Chevron en el cuarto trimestre, aumentando su participación a 38 millones de acciones, con un valor actual de $ 6,2 mil millones.

OXY se ha duplicado en los últimos 12 meses, mientras que CVX ha subido un 55 %, y ambas acciones cotizan en máximos de varios años. Pero, obviamente, Buffett cree que todavía tienen mucho potencial, a juzgar por las enormes posiciones que ha abierto su conglomerado de inversiones.

Buffett no está solo.

Hace unos días, la CEO de OXY, Vicki Hollub Compró una parte de las acciones de la empresa. En el mercado abierto, incluso con acciones cotizando cerca de máximos de tres años. de acuerdo a depósito de la SECHolub pagó $798 000 el 28 de marzo por 14 191 acciones de OXY a un precio promedio de $56,24, elevando su tenencia a 467 282 acciones y 23 390 acciones adicionales a través de un plan de ahorro. Holub compró acciones de OXY por última vez en el mercado abierto hace casi tres años, cuando pagó 1,8 millones de dólares por 37.460 acciones a un promedio de 48,15 dólares por acción el 10 de junio de 2019.

Wall Street también está intrigado por OXY.

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El analista de Raymond James, John Freeman, elevó recientemente el precio objetivo de OXY a $85 desde $60, Estableciendo un nuevo récord en Wall Street. Esto es bueno para casi un aumento del 50%.

OXY 9 fuertes críticas de compra2 compras, 13 contratos, 1 venta y 1 cadena de venta en Wall Street.

Mientras tanto, tocadiscos Corporación APA (NYSE: APA) subió a un máximo de 52 semanas después de Mizuho Actualizar acciones para comprar desde neutral con un precio objetivo de $ 56, por encima de $ 38, diciendo que la compañía está en un «lugar único» entre los productores de petróleo y gas.

Mizuho dice que APA tiene “Un plan claro para un superávit de efectivo del 10 % entre 2022 y 2024 a los precios actuales del petróleo combinado con un crecimiento a corto plazo (Egipto) y catalizadores de desarrollo a largo plazo (Surinam) fuera de los Estados Unidos.«

Pesimismo impulsado por ESG

Buffett estaba sopesando por completo al gigante energético Occidental a medida que el precio de las acciones de la compañía se disparaba a medida que los precios del petróleo se disparaban debido a la guerra ruso-ucraniana y las sanciones contra Moscú.

Aunque los gobiernos occidentales han alentado el flujo continuo de energía rusa a los mercados mundiales desde el comienzo de la guerra en Ucrania, muchos países se están imponiendo sanciones a sí mismos. Estados Unidos prohibió por completo las importaciones de energía de Rusia; El Reino Unido planea eliminar gradualmente las importaciones de petróleo y gas para fin de año, mientras que la Unión Europea se ha comprometido a hacerlo. Reducir las importaciones de energía en dos tercios para fin de año.

Polonia se ha convertido en el último país europeo en rechazar los productos energéticos rusos después de que dijo que detendría las importaciones de petróleo y carbón para fin de año. Polonia es una ruta importante para el suministro de energía ruso, ya que consume directamente ~330.000 barriles por día de crudo ruso (Dióxido de carbono: COM) y también alberga el oleoducto Druzhba de ~1,3 millones de bpd, que transporta crudo ruso a varios puntos en Polonia, Alemania y la República Checa. Además, Polonia importó alrededor de 9,4 millones de toneladas de carbón térmico ruso en 2020, lo que representa alrededor del 5% de las exportaciones rusas.

Y no se equivoque al respecto: es probable que los mercados petroleros permanezcan desabastecidos durante los próximos años, ya sea que la crisis de Ucrania se resuelva rápidamente o no, gracias en gran parte a años de inversión insuficiente en medio del auge de ESG.

gran déficit

Según los principales expertos en energía, es casi seguro que los mercados petroleros tendrán enormes déficits que podrían durar años.

En el informe del 16 de marzoLa Agencia Internacional de Energía advirtió sobre un posible impacto en los suministros mundiales de petróleo, con alrededor de 3 millones de barriles por día de producción de petróleo ruso que probablemente se interrumpirá en abril. El organismo de control con sede en París también pronostica una caída en el crecimiento de la demanda para 2022 de 1,1 millones de barriles por día a 2,1 millones de barriles por día, gracias a un menor consumo ruso y precios más altos. Los principales recortes en la previsión de crecimiento de la AIE por país fueron Rusia (430.000 bpd), Estados Unidos (180.000 bpd) y China (70.000 bpd).

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Sin embargo, la EIA es más conservadora que la AIE al reducir su pronóstico para 2022 en 415.000 bpd a 3,13 millones de bpd y aumentar su pronóstico para 2023 en 77.000 bpd a 1,95 millones de bpd. Reconociendo la magnitud de los posibles riesgos de demanda, la Secretaría de la OPEP mantuvo su pronóstico de crecimiento de la demanda para 2022 en 4,15 millones de barriles por día.

Mientras tanto, el experto en materias primas Standard Chartered se ha vuelto más pesimista sobre las perspectivas rusas. en eso informe del 9 de marzo, StanChart redujo su pronóstico para 2022 a 1,94 millones de b/d, casi 1 millón de b/d por debajo de su pronóstico de febrero.

Las sanciones en curso, la continua renuencia de los consumidores a comprar en Rusia, así como la escasez de capital, equipos y tecnología, dice Stanchart, seguirán reduciendo la producción rusa durante los próximos tres años, al menos. Los expertos en materias primas han pronosticado que la disminución de la producción rusa alcanzará un máximo de 2,306 millones de barriles por día en el segundo trimestre de 2022.

Stanchart dice que reequilibrar los mercados petroleros requerirá alrededor de 2 millones de b/d de suministro adicional para el resto de 2022, principalmente debido a los niveles de inventario extremadamente bajos actuales, y 2 millones de b/d adicionales en el segundo trimestre para aliviar las interrupciones por el desplazamiento del petróleo. Ruso. . El modelo de Stanchart asume que el acuerdo actual de la OPEP+ continúa, que no hay un aumento en las exportaciones iraníes y un crecimiento de la producción estadounidense año tras año de poco más de 1,5 millones de barriles por día.

Pero este es el factor principal del informe Stan Chart: solo la OPEP puede cubrir el enorme déficit de suministro.

Stanchart estima que el acuerdo con Irán podría proporcionar 1,2 millones de barriles por día adicionales en la segunda mitad de 2022, dejando un gran vacío que, de manera realista, solo pueden llenar los miembros de la OPEP con capacidad adicional, en particular Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos.

Las perspectivas de un fuerte aumento en la producción de petróleo de esquisto de EE. UU. no parecen buenas en este momento.

Incluso el último cheque de Biden probablemente terminará como una simple curita.

Después de meses de deliberación, la administración Biden finalmente autorizó Liberación sin precedentes de 1 millón de barriles por día de la Reserva Estratégica de Petróleo de los Estados Unidos (SPR) para los próximos seis meses.

«La escala de este lanzamiento no tiene precedentes: el mundo nunca ha tenido reservas de petróleo a una tasa de un millón por día durante este período de tiempo. Este lanzamiento récord proporcionará una cantidad histórica de suministro que servirá como puente hasta el final. En el año en que aumenta la producción nacional”, dijo la Casa Blanca en un comunicado.

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La liberación de 180 millones de barriles parece provenir en su totalidad de las reservas de EE. UU., y EE. UU. depende de sus aliados para liberar de 30 a 50 millones de barriles adicionales de petróleo de sus reservas.

Pero como señala Roger Reed, analista jefe de energía de Wells Fargo Securities, la liberación diaria planificada de Biden de la Reserva Estratégica de Petróleo asciende a solo el 1% de la producción mundial diaria y el 5% del consumo de EE. UU.

«No quiero que suene como nada, pero se te ocurrió el problema de que podríamos tener mucho más de un millón de barriles. Así que ayuda, pero no es probable que resuelva el problema. Al final , es solo una curita y creo que hay poco. Espero poder ponerme al día con la OPEP más adelante en el año”, dijo. Reed le dijo a CNBC.

Además, el presidente pidió al Congreso que apruebe una legislación destinada a incentivar a las empresas de energía a explorar terrenos públicos e implementar una estrategia de «úsalo o piérdelo». La Casa Blanca criticó a la industria energética local por «asentarse» en más de 12 millones de acres de tierra federal y 9,000 licencias de producción sin usar pero ya aprobadas.

Pero es probable que se necesite más para convencer a los productores estadounidenses de que produzcan más.

Una encuesta reciente del Banco de la Reserva Federal de Dallas mostró que Big Oil tiene la intención de aumentar su producción promedio de petróleo crudo en solo un 6% año tras año, mientras que las empresas más pequeñas apuntan a expandir su producción en un 15%.

Pero esta vez no se trata de dinero: el 41% de los encuestados cree que el precio del WTI entre $80 y $99 el barril es suficiente para impulsar el crecimiento de la producción; Otro 20% piensa que $100 a $119 es suficiente, mientras que una pequeña porción dice $120 por barril o más. Casi un tercio de los encuestados (29%) dijo que el crecimiento no dependería del precio del petróleo.

hecho, ConocoPhillips (NYSE: COP) El CEO Ryan Lance dijo que los precios del petróleo son tan altos «que Infracción del área de demanda destruir. «

En cambio, más de la mitad de los encuestados atribuyó la restricción del crecimiento a la presión de los inversores para mantener la disciplina de capital, lo que sugiere algunas lecciones difíciles aprendidas en los últimos años.

Teniendo en cuenta estos antecedentes, no es de extrañar que Warren Buffett abandonara su mantra de inversión conocido por temer cuando otros son codiciosos y codiciosos cuando tienen miedo y prestar atención al consejo de Sir Winston Churchill de no dejar que una buena crisis se desperdicie.

Una nota final: las existencias de petróleo siguen infravaloradas, con El sector energético de S&P todavía está muy por detrás de sus niveles de 2014 desde la última vez que el petróleo superó los 100 dólares el barril.

Alex Kimani para Oilprice.com

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