La compañía había observado durante mucho tiempo el activo de producción para evitar una brecha en la producción y el flujo de efectivo entre el cierre de la mina de cobre DeGrussa en Australia Occidental (que ocurrirá este trimestre) y la puesta en marcha de su mina de cobre Motheo en Botswana el próximo año.
El proceso formal de cuatro meses llevado a cabo por los entonces propietarios Trafigura y Mubadala Investments sobre la propiedad de MATSA fue muy competitivo y vio a Sandfire vencer a empresas como Rio Tinto.
El director gerente de Sandfire, Karl Simich, dijo que la compañía había querido a MATSA durante cuatro años, pero que era difícil «tratar de sacarla» de las manos de sus propietarios.
«Probamos todos los ángulos que se nos ocurrieron», dijo.
El acuerdo anunciado de US$1.865 mil millones es la oferta en efectivo más grande de una compañía minera australiana y una de las transacciones mineras más grandes de 2021.
Simich lo describió como el día más importante para la empresa desde que se descubrió DeGrussa en 2009.
La transacción se financió con 681 millones de dólares australianos, una nueva línea de crédito sindicada de 650 millones de dólares con Citi, Macquarie, Natixis y Societe Generale, una línea de crédito existente de 200 millones de dólares con ANZ, así como una colocación de 1,248 millones de dólares australianos. , escrito íntegramente por Citi y Macquarie.
En ese momento, la cantidad de acciones acumuladas superaba la capitalización de mercado de Sandfire.
El resumen también incluyó una colocación estratégica de $ 120 millones para AustralianSuper, que acordó suscribir una oferta de franquicia de $ 150 millones.
El precio de compra representa un múltiplo de adquisición de 4,8x del EBITDA del año fiscal 21 de MATSA de $387 millones, que según la compañía está por debajo de los múltiplos promedio para transacciones globales de metales básicos de 6-8x.
Sobre la base de las reservas de cobre de 2.500 millones de libras de MATSA, MinesOnline.com dijo que Sandfire pagó 75 centavos de dólar por libra de cobre equivalente, lo que representa una prima del 131 % y del 54 % sobre sus múltiplos de reserva de transacciones operativas promedio normalizados de tres y cinco años, pero muy poco. Metals Acquisition Corp, de 1,92 $/lb, pagó unos meses después por la mina CSA de Glencore en Nueva Gales del Sur.
En las semanas posteriores al acuerdo, Sandfire se reincorporó al ASX 200 después de una pausa de ocho meses y, a principios de este año, la capitalización de mercado de la empresa superó los 3.000 millones de dólares australianos por primera vez.
El acuerdo se completó formalmente en febrero.
El complejo minero de MATSA consta de tres minas subterráneas, Aguas Denitas, Sotiel y Magdalena, y un molino de 4,7 millones de toneladas anuales para producir entre 100.000 y 120.000 toneladas de cobre al año. Para créditos de zinc, plomo y plata.
El proyecto tiene una vida útil de la mina de 12 años con oportunidades de exploración y expansión.
En febrero, Sandfire anunció una guía para que MATSA pague 94c/lb de cobre a un precio unitario C1 de 26.000t de cobre, 37.000t de zinc, 1.000t de plomo y 820.000oz de plata durante los cinco meses hasta el 30 de junio.
Si bien la guía decepcionó a los analistas, la compañía enfatizó que solo había tenido la mina durante semanas en esa etapa y que el trabajo de optimización estaba en curso.
Pero los primeros dos meses de MATSA bajo la franquicia Sandfire han producido un alza sorprendente.
Produjo 12.536t de cobre, 16.027t de zinc, 1901t de plomo y 551.011oz de plata a un costo C1 de 94c/lb en febrero y marzo.
La proyección para la propiedad para los cinco meses hasta el 30 de junio se elevó a 27.000t de cobre, 38.000t de zinc, 3.000t de plomo y 1,1Moz de plata a un precio unitario C1 de 98c/lb de cobre pagadero.
A fines del mes pasado, Sandfire anunció su primera evaluación de recursos para MATSA.
Un recurso verificado de forma independiente para MATSA, al 31 de diciembre, asciende a 147,2Mt con 1,4% de cobre, 3% de zinc, 1% de plomo y 2,1Mt con 39,6 gramos de plata, con ley de 147,2Mt de cobre, 4,4Mt de zinc, 1,5Mt de plomo. y 187,6 millones de onzas de plata.
Estos incluyen recursos estimados e indicados de 109Mt con 1,5% de cobre y 1,6Mt de cobre y 3,5Mt de zinc con 1,5% de zinc y un retorno neto de fundición de US$130,86 por tonelada.
El recurso medido e indicado consta de 73,6Mt de material polimetálico con 1,3% de cobre y 4,7% de zinc y 35,4Mt de leyes de material cuprífero y stockwork con una ley combinada de 1,8% de cobre.
Sandfire dijo que los recursos inferidos iniciales para los satélites Concepción, Poderosa y Castillo-Butrón de 19,8Mt con 1,2% de cobre y 1,6% de zinc calificaron el recurso total, dijo Sandfire.
La adquisición incluye 2500 kilómetros cuadrados de terreno en la Franja Pirítica Ibérica, gran parte del cual está inexplorado.
Se estima que solo se han gastado unos 100 millones de dólares australianos en investigación en MATSA durante los últimos 15 años, lo que representa solo 6-7 millones de dólares por año.
En comparación, Sandfire gastó más de $50 millones en su cartera global en el año fiscal 2021.
El equipo de exploración de Sandfire ha identificado varios objetivos de alta calidad en las cercanías de la mina y en la región.
Se planean más de 35,000m de perforación de desarrollo de recursos en el año fiscal 23.
Sandfire, Macquarie, BurnVoir Corporate Finance y Allen & Overy fueron asesorados sobre el acuerdo.
Sandfire Resources está nominado a Oferta del año en los Premios MNN 2022.
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