Prepárese: las tasas de interés podrían subir más rápido y más alto de lo que pensábamos

El precio de las inversiones conocidas como swaps sugiere que existe una buena posibilidad de que el banco aumente la tasa de interés en medio punto porcentual cuando se reúna en abril, elevando la tasa de referencia al 1 por ciento.

En los bancos centrales, la cautela es una virtud, por lo que tienden a subir y bajar lentamente, en incrementos de 25 puntos, o un cuarto de punto porcentual a la vez. Mover medio punto porcentual cada vez es una señal de que el banco puede considerar necesario tomar medidas más agresivas.

El vicegobernador del banco dijo que En un discurso en San Francisco esta semanadiciendo a los asistentes a la conferencia de política monetaria que el ligero aumento de la deuda de los hogares era «inquietante» y que el banco «está preparado para actuar agresivamente» para garantizar que la inflación no aumente durante demasiado tiempo.

«Espero que el ritmo y la magnitud de los aumentos de las tasas de interés… sean partes activas de nuestras deliberaciones en nuestra próxima decisión», dijo Sharon Kozeki.

cuanto y velocidad

Para Carlos Capistran, economista del Bank of America, un lenguaje fuerte como el de un banco central es una clara señal de que “todo está sobre la mesa”, cuando se trata de bajar la inflación.

Este tipo de discurso duro es la forma en que Banks dice «lucharemos así de duro si es necesario», según Capistran.

Es por eso que ha elevado su pronóstico de tasas de interés desde el discurso de Kosicki, para incluir no solo una, sino tres grandes alzas en rápida sucesión. Ahora espera que el banco central suba 50 puntos en cada una de sus próximas tres reuniones en abril, junio y julio, y que siga esas reuniones con reuniones más pequeñas el próximo año hasta que la tasa bancaria se estabilice en 3,25 por ciento.

Eso es casi el doble de la tasa del 1,75 por ciento que tenía el banco antes de la pandemia, y tendrías que volver a 2008, antes de la crisis financiera, para ver la última vez que la tasa fue alta.

Capistran ve claras las razones para acelerar las cosas. “La inflación es demasiado alta, la economía está muy buena, el mercado laboral está muy bueno en Canadá y Estados Unidos. [U.S.] Dijo en una entrevista que la Fed también está a punto de subir 50 puntos básicos. «Entonces, hay muchas razones por las que podrían ser más agresivos de lo habitual esta vez».

Los préstamos de interés fijo no son inmunes

La agresión puede ser lo que se necesita en este momento, pero los prestatarios corren el riesgo de daños colaterales en la naciente batalla inflacionaria del banco central.

Los préstamos de tasa variable están vinculados a la tasa del banco central y han estado aumentando gradualmente en las últimas semanas, en previsión de la medida del banco.

Mientras tanto, los préstamos de tasa fija no se ven afectados por la tasa del banco central y su precio se basa en lo que sucede en el mercado de bonos, pero allí, también, el mercado ha estado mostrando señales de advertencia rojas durante el último mes: los precios tienden a subir rápidamente.

Cuando los prestatarios toman un préstamo de un banco, pueden suponer que el prestamista tiene ese tipo de efectivo disponible, pero en realidad lo están tomando prestado del mercado de bonos, obteniendo una ganancia de la diferencia entre el precio que pagan para pedir dinero prestado para ellos mismos, y la tasa que cobran a sus clientes cuando lo prestan a cosas como hipotecas.

Una gran cantidad de prestatarios eligen préstamos a tasa fija a cinco años, lo que hace que los bonos del gobierno de Canadá a cinco años sean el mejor indicador de lo que podría suceder con los préstamos a tasa fija, y el rendimiento de esa deuda aumentó más del 1 por ciento en marzo. Un salto sin precedentes al mundo de los lazos sobrios.

El rendimiento del bono a cinco años superó el 2,5 por ciento por primera vez desde la pandemia esta semana, lo que ha hecho que las tasas hipotecarias fijas superen el tres e incluso el cuatro por ciento en respuesta.

Banco de Canadá calcula La tasa hipotecaria convencional promedio en los principales bancos es actualmente del 4,79 por ciento, según las tasas en los sitios de comparación de tasas. .

Si el pronóstico de Capistrán es correcto y la tasa de interés del Banco de Canadá se dirige a 3,25, espere que las tasas flotantes den un salto similar.

El efecto puede ser dramático. Actualmente, un préstamo hipotecario sin seguro a 25 años de $400,000 al 1.5 por ciento costaría $1,599 por mes. Pero si esa tasa variable aumenta a solo el cuatro por ciento, donde ya existen préstamos de tasa fija, el pago mensual aumenta en más de $500 por mes durante la vigencia del préstamo.

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Aterrizaje suave

Eso es $500 menos en el bolsillo de cada propietario para gastar en otras cosas, razón por la cual el Banco de Canadá está preocupado. “El aumento de las tasas hipotecarias afectará sus gastos, y si hay suficientes, reducirá significativamente sus gastos, podría afectar a toda la economía”, dijo Kozeki en su discurso.

Encontrar el equilibrio adecuado entre frenar la inflación sin derrumbar la economía es tarea del banco central, y los economistas tienen un término para el mejor de los casos.

“Lo que el banco central está tratando de hacer y lo que todos esperamos es lo que llamamos un aterrizaje suave”, dijo Capistran. “Para reducir la inflación sin diseñar una recesión”.

Andrew Hosby, economista de Bloomberg, dice que el llamado aterrizaje suave que el banco está tratando de lograr se ve dificultado por la antigua preferencia del banco por la cautela cuando se trata de subir y bajar las tasas de interés.

Dijo en una entrevista.

En última instancia, esta tendencia declarada es la razón por la que no se encuentra entre los que esperan un aumento mayor de lo normal la próxima semana, un camino que cree que debería ser lo suficientemente bueno para alcanzar su objetivo de inflación a largo plazo.

«A medida que nos acerquemos a la segunda mitad del año, veremos que la inflación comenzará a disminuir», dijo. «No tanto como le gustaría al banco, pero al menos en la dirección correcta».