Se espera la cuarta subida de tipos consecutiva a medida que sube la inflación

LONDRES – EN Banco de Inglaterra Se espera que opte por subir las tasas de interés por cuarta vez consecutiva el jueves, pero los economistas temen que esté entrando en aguas cada vez más agitadas.

La inflación anual del Reino Unido alcanzó un máximo de 30 años del 7% en marzo, ya que los precios de los alimentos y la energía continuaron aumentando. Mientras tanto, la confianza del consumidor se desplomó en medio de los temores de una desaceleración del crecimiento económico después de la invasión no provocada de Rusia a Ucrania.

El banco impuso su tercer aumento consecutivo en su reunión de marzo, elevando la tasa de interés al 0,75%, y el mercado espera un aumento de 25 puntos básicos al 1% cuando se reúna el jueves el Comité de Política Monetaria.

Al igual que muchos bancos centrales de todo el mundo, el banco se enfrenta a la difícil tarea de frenar la inflación sin detener el crecimiento.

El gobernador Andrew Bailey señaló recientemente que el banco se encuentra en un «camino estrecho» entre el crecimiento y la inflación, e insinuó que el banco podría buscar adoptar un enfoque más gradual para endurecerse, en lugar de seguir a la Reserva Federal de EE. UU. con un aumento de 50 puntos básicos.

El Comité de Política Monetaria pronosticó en febrero que la inflación alcanzaría un máximo del 7,25 % en abril, pero los economistas ahora esperan que supere esa cifra y se mantenga elevada durante más tiempo a la luz de la invasión rusa de Ucrania y el posterior aumento de los precios de las materias primas.

Dada la naturaleza de las presiones inflacionarias, el economista jefe de Brainberg, Calum Pickering, dijo el martes en una nota titulada «Previsión del BoE: aumento arriesgado» que el aumento ampliamente esperado del banco «no está exento de riesgos».

«En el horizonte político relevante, digamos dentro de dos años, es probable que el impacto de Putin reduzca el crecimiento de la demanda, lo que también podría afectar la dinámica de la inflación con el tiempo. Si no tenemos suerte, el Reino Unido ya se encuentra en una etapa temprana de recesión». dijo Pickering.

«En medio de la extraordinaria incertidumbre, los formuladores de políticas, que deberían apuntar a reducir las pérdidas de producción en el transcurso del ciclo económico, harían bien en mantener la política sin cambios por el momento hasta que los datos entrantes dicten la respuesta política adecuada».

Incluso antes de la guerra en Ucrania, el MPC esperaba una inflación persistentemente alta y una perspectiva de crecimiento sombría, y James Smith, economista de mercado avanzado de ING, dijo que es probable que el nuevo pronóstico publicado el jueves muestre que la compensación entre crecimiento e inflación ha inflado desde entonces Just .

«Es probable que el resultado neto sean expectativas de inflación que alcancen un máximo de alrededor del 9% en abril y se mantengan muy por debajo de eso hasta 2022, y las previsiones económicas muestran al menos una cuarta parte de crecimiento negativo este año», agregó.

división emergente

Con este terreno único, la incertidumbre viene con la expectativa de una mayor divergencia entre los responsables políticos. El Comité de Política Monetaria votó 8-1 a favor de un aumento de 25 puntos básicos en marzo, y el vicegobernador John Cunliffe citó los riesgos de doble cara para las expectativas de inflación como la razón de su voto para mantener sin cambios la tasa de interés del banco.

Smith también sugirió que cualquier señal de aumento de la oposición proporcionaría una pista a los mercados de que el ciclo de subidas de tipos podría estar llegando a su fin.

«La pregunta para esta semana es si el aumento de los riesgos para la demanda impulsará a otros políticos a ponerse del lado de Cunliffe, quienes probablemente seguirán apoyando un enfoque de esperar y ver», dijo Pickering de Berenberg.

“A juzgar por los mercados OIS (Overnight Index Swaps), que esperan que el BoE realice otras seis subidas de tipos en 2022 para elevar el tipo bancario al 2,25 % a finales de año, más opositores que están a favor de permanecer en espera serían visto como pacífico… Sorpresa».

La venta de bonos aún no ha comenzado

El banco comenzó a disolver su balance en febrero, reduciendo negativamente el récord de 875 000 millones de libras en bonos británicos que tenía a principios de año, al no reinvertir activos que vencen y vendiendo activamente 20 000 millones de libras en bonos corporativos más pequeños.

Pickering señaló que si bien la guía del banco central indica que las ventas activas de oro pueden comenzar cuando la tasa bancaria alcance el 1%, los mayores riesgos de volatilidad del mercado y las condiciones financieras más estrictas hacen que sea poco probable que las ventas activas de oro comiencen el jueves.

“En caso de que el BoE inicie ventas activas de oro, es probable que comiencen de forma muy gradual, quizás a un ritmo de no más de 1.000 millones de libras esterlinas a la semana, de modo que los responsables políticos tengan margen para evaluar el impacto en el mercado y ajustar el ritmo a partir de entonces si necesario”, dijo.