La creciente inflación y un informe decepcionante sobre el crecimiento económico -seguido de una sorpresiva caída de las acciones a fines del mes pasado- han creado una combinación económica familiar.
Estas condiciones fueron un sello distintivo de la década de 1970, cuando la inflación aumentó, lo que llevó a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés. Las medidas adoptadas por el banco central para frenar la inflación provocaron mayores costos de endeudamiento para los promotores inmobiliarios, lo que en última instancia redujo el poder adquisitivo de los compradores de viviendas.
Como resultado, el mercado inmobiliario se estancó y la propia década se convirtió en sinónimo de estanflación, un ciclo económico caracterizado por una alta inflación, un crecimiento tibio y un empleo débil, lo que condujo a una economía estancada.
Si bien estas tendencias pueden parecer familiares, el mercado inmobiliario actual es resistente. Sin mencionar que el crecimiento del empleo es fuerte.
El principal problema hoy: la escasez de inventario.
«Se podría decir que hay debilidad en el mercado inmobiliario en este momento, debido a un shock del lado de la oferta», dijo Mark Fleming, economista jefe del Banco de Inglaterra. primer americanoDijo Yahoo Finanzas. «En otras palabras, restricciones a la oferta del bien, lo que provoca inflación. Pero no puedo decir que estemos en estanflación», señaló Fleming. «El problema no es la débil demanda, sino la débil oferta».
Claudia Sahm es ex economista de la Fed y economista jefe del Banco de la Reserva Federal. Consultores del Nuevo SigloLLC, estuvo de acuerdo con esta opinión.
«Esto no es estanflación», dijo Sahm. “Las cifras del PIB parecen débiles, pero el gasto de los consumidores va a buen ritmo… Pero estamos en esta lucha constante con la inflación, y la gente llama inflación de todo tipo.
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Un déficit de oferta de vivienda de 6,5 millones de viviendas
La inflación en su origen es el resultado de un desequilibrio entre la oferta y la demanda.
En el mercado inmobiliario, el inventario deficiente era un problema que existía antes de la pandemia debido a más de una década de escasez de construcción. Cuando las tasas de interés cayeron a mínimos históricos, los compradores que abarrotaban el mercado se enfrentaban a un inventario escaso.
Eso llevó a guerras de ofertas, a compradores frenéticos que renunciaron a las inspecciones para cerrar acuerdos más rápido y a que los precios de las viviendas subieron a niveles récord en algunos mercados calientes.
“Teníamos debilidad antes de la pandemia, y la pandemia simplemente la arrasó”, dijo Sahm. «Este fue exactamente el caso de la vivienda».
Mientras los propietarios se refugiaban y se concentraban en refinanciar a tasas más bajas durante la pandemia, los constructores de viviendas vieron una oportunidad para aumentar la oferta de viviendas del país.
En marzo, había 477.000 nuevas viviendas unifamiliares disponibles para su compra en diversas etapas de desarrollo, frente a las 970.000 viviendas unifamiliares existentes.
En general, las nuevas construcciones representaron un tercio del inventario del mercado ese mes, muy por encima del promedio del 12%, según datos proporcionados por el Market Research Institute. Asociación Nacional de Constructores de Viviendas (Saqueador).
Sin embargo, incluso después de todo eso, el inventario general sigue siendo limitado.
Si bien los constructores son responsables de una gran parte del inventario disponible actualmente, la falta de oferta también se debe a que los propietarios están “atrapados”, es decir, con precios que son demasiado bajos para darse por vencidos.
Estados Unidos todavía tiene escasez 6,5 millones Realtor.com encontró que las viviendas unifamiliares se comparan con el número de familias que inician nuevos hogares.
«En la década de 2000, después de que todos los constructores de viviendas cerraron cuando estalló la burbuja del mercado inmobiliario, sólo construyeron casas grandes porque sólo los ricos podían permitirse comprarlas en ese momento», dijo Robert Frick, economista de empresas de la Universidad de Harvard. . Cooperativa de crédito federal marina, Él dijo. “Por lo tanto, no sólo nos quedamos con menos casas, sino también con una escasez de casas más pequeñas en las que la gente pueda empezar”.
¿Que ha cambiado? «Los constructores de viviendas ahora están construyendo casas más pequeñas», dijo Frick.
En cierto modo, este desequilibrio entre oferta y demanda es lo que se refleja en el Índice de Precios al Consumidor, la medida de la inflación que muestra los precios de los bienes cotidianos, desde la gasolina y los alimentos hasta la vivienda y el alquiler.
Aunque la vivienda representa un tercio de la lectura total del IPC, es sólo una instantánea en el tiempo que no logra dar una idea de lo que están experimentando los compradores de viviendas hoy en día.
«La vivienda y la inflación de la vivienda es la única parte del IPC que no nos dice dónde estamos en este momento», dijo Sahm. «En términos de aumento o disminución de los costos de la vivienda, eso cuenta la historia a lo largo del tiempo, y hemos visto grandes fluctuaciones».
Si bien la inflación de la vivienda sigue siendo más alta de lo esperado, también ha avanzado mucho en los últimos dos meses.
Los precios de la vivienda subieron 5,7% Durante el año pasado, según el último IPC, ha caído desde su máximo del 8% en marzo de 2023.
Según Sahm, la inflación de la vivienda no ha podido reflejar el inventario que ha entrado recientemente en el mercado, incluidas las nuevas construcciones en curso. Con esta oferta ingresando al mercado, se espera que la inflación de la vivienda continúe disminuyendo este año.
«No se puede comprar lo que no está en venta»
Según algunos expertos en vivienda, las preocupaciones sobre la estanflación se deben al lento ritmo de las ventas en los últimos meses.
Por ejemplo, la proporción de viviendas usadas cayó poco más del 4% en marzo, según un informe. Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (fuego). Anualmente, las ventas disminuyeron aproximadamente un 4%.
Si bien el número de viviendas existentes en el mercado muestra signos de mejora, permanece cerca de mínimos históricos.
Sin embargo, a pesar de la desaceleración de las ventas, la demanda sigue ahí, incluso cuando los precios y las tasas de interés aumentan.
“Los compradores, incluso los que compran una vivienda por primera vez, están encontrando una manera de comprar algo y costearlo incluso con una tasa hipotecaria del 7%”, dijo Fleming.
La limitación del mercado es el inventario, especialmente en el lado local actual del mercado.
El inventario de viviendas existentes sin vender aumentó casi un 5% respecto al mes anterior a 1,11 millones en marzo. Según NAR, esto equivale a poco más de 3 meses de suministro al ritmo de ventas actual. Sin embargo, esto es mucho menos de los seis meses necesarios para un mercado equilibrado.
«No se puede comprar lo que no está a la venta», dijo Fleming.
En abril, el precio de cotización promedio nacional para listados activos fue $425,000un poco más del 14% con respecto al año pasado, según un estudio independiente de Realtor.com, y un poco más del 32% con respecto a los niveles de abril de 2020. En general, los listados activos han bajado un 60% con respecto a 2020.
«Los precios se mantienen estables debido a la escasez de inventario. Todavía estamos lejos de los niveles normales de inventario», dijo Melissa Cohen, vicepresidenta de la empresa. Hipoteca William RavisDijo Yahoo Finanzas. «Hasta que lleguemos allí, todavía hay suficientes compradores para mantener los precios en niveles más altos a pesar del aumento de las tasas de interés».
Los mercados laborales se están expandiendo
A diferencia de la era de la estanflación de la década de 1970, que condujo a altas tasas de desempleo junto con una alta inflación, este no es el caso hoy.
El mercado laboral estadounidense se mantuvo estable en abril, a pesar de crear menos empleos de lo esperado. La Oficina de Estadísticas Laborales también registró una desaceleración en el crecimiento de los salarios y un modesto aumento en la tasa de desempleo.
En general, se agregaron alrededor de 175.000 nuevos empleos a la economía estadounidense y la tasa de desempleo aumentó al 3,9% el mes pasado, según encontró la Oficina de Estadísticas Laborales. Mientras tanto, los ingresos medios por hora aumentaron un 0,2% respecto al mes anterior y un 3,9% año tras año. Esto estuvo ligeramente por debajo de las expectativas de los economistas de un aumento anual del 4%.
«El gasto es bueno, los ingresos son buenos y los mercados laborales se están expandiendo a un buen ritmo. Eso significa más salarios, más ingresos, más gasto», dijo Frick. «No tengo ninguna preocupación por la economía».
Por el contrario, en la década de 1970 las tasas de desempleo aumentaron significativamente al tiempo que aumentaba la inflación. Entre 1970 y 1974, la tasa media de desempleo fue 5,4%Según BLS.
Sin embargo, el último informe sobre empleo ha mejorado las expectativas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés de referencia en algún momento de este año, a pesar de que la inflación se mantiene por encima de su objetivo del 2%. Esto es positivo para los compradores de vivienda esperanzados que desean un descanso de los altos costos de endeudamiento.
“La triste situación es que a la economía le va bien, pero las tasas de interés y las hipotecarias son altas”, dijo Frick. «Así que tenemos esta extraña situación en la que la economía funciona con, digamos, siete cilindros, pero el octavo cilindro -la carcasa- funciona como loco».
Gabriela Cruz Martínez Es corresponsal de finanzas personales y vivienda de Yahoo Finance. Síguela en X @__GabrielaCruz.
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