Acontecimientos cruciales en Medio Oriente y Estados Unidos pueden hacer subir los precios del oro – World Gold Council

(Kitco News) – La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto con nuevos gráficos de puntos para las tasas de interés estadounidenses y las elecciones parlamentarias iraníes podrían hacer de marzo un mes crucial para el metal amarillo, según Último comentario sobre el mercado del oro Del Consejo Mundial del Oro (WGC).

Señalaron que «los precios del oro cayeron a 2.048 dólares la onza a finales de febrero, una disminución del 0,3% mensual». «Sin embargo, la volatilidad del mercado de divisas ha garantizado que los rendimientos se hayan mantenido positivos en cuatro de las principales monedas desde principios de año».

“Según nuestro Modelo de Atribución de Retorno del Oro (GRAM), el fuerte aumento en el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años (+34 puntos básicos) parece ser la razón principal que empuja al oro a la baja, lo cual es comprensible dado el aluvión de inflación positiva y economía. sorpresas a lo largo del año, dijeron en los últimos dos meses.

Los analistas señalaron que la “concentración extrema del riesgo” derivada del continuo rendimiento superior de las acciones de los llamados Siete Magníficos y la moda de la IA liderada por NVIDIA también llevaron a un agotamiento del interés en el oro el mes pasado. “Pero el precio del oro volvió a subir el último día de febrero, superando los 2.100 dólares la onza”.

De cara al resto del mes, los analistas del WGC señalaron dos acontecimientos importantes que podrían ser fundamentales para los precios del oro, uno en Oriente Medio y otro en Estados Unidos.

“Las elecciones parlamentarias de Irán en sí mismas no deberían crear olas, pero los consumidores del país son grandes compradores de oro, y sus elecciones podrían allanar el camino para una ruptura política significativa”, escribieron.

El otro gran evento es la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en marzo, que el Consejo Mundial del Oro considera particularmente importante, aunque los mercados no esperan ningún movimiento en las tasas de interés, porque «ofrecerá a los inversores, después de una serie de Los datos son «fuertes, con el primer conjunto de expectativas». Dijeron que las conspiraciones apuntan desde la inclinación cautelosa de diciembre. «Aunque los mercados han decidido recortar, los argumentos a favor de hacerlo son tan sólidos como los argumentos en contra. La incertidumbre prevalece en la política monetaria.

Mirando más allá, el Consejo señaló que “2024 está lleno de riesgos de eventos políticos”, ya que una serie de elecciones importantes tienen el potencial de rediseñar el mapa político. «Algunas de estas elecciones tienen implicaciones transfronterizas, aumentando la superposición entre política y geopolítica, y esto es importante para los inversores», escribieron.

«Como señalamos anteriormente, los riesgos geopolíticos parecen tener un impacto significativo en los precios del oro», dijeron los analistas. «Pero esto no está sucediendo sólo a través del canal de inversión. Como anécdota, en 2023, los poseedores de oro -en Oriente Medio y Europa en particular- estarán menos dispuestos a desprenderse de su oro ante el aumento de los precios y las dificultades económicas. Índice de riesgo (GPR) a La ecuación de reciclaje global indica que agrega restricciones significativas a la oferta de este sector.

El Consejo Mundial del Oro estima que el reciclaje se reducirá entre 30 y hasta 70 toneladas en 2023. “Por lo tanto, los riesgos geopolíticos parecen ser significativos (en términos generales) y nos incitan a observar muy de cerca las elecciones durante los próximos meses mientras evaluamos qué podrían querer decir”. «Por el oro», escribieron los analistas.

Indicaron que este mes habrá elecciones en Ucrania además de las elecciones iraníes, pero los primeros cancelaron sus elecciones.

“Es probable que la votación parlamentaria de Irán –para dos cuerpos legislativos– traiga pocos cambios en un país donde la antipatía de los votantes es alta”, dijeron. Pero uno de estos organismos puede ser fundamental, ya sea dentro o fuera de Irán. La Asamblea de Expertos tiene una tarea importante: elegir al nuevo líder supremo. A la edad de 84 años, la ruptura de Jamenei puede ser inminente.

El Consejo Mundial del Oro cree que las elecciones iraníes pueden ser importantes para los inversores en oro por varias razones.

En primer lugar, dijeron: “Irán es el sexto mayor comprador de joyas, lingotes y monedas”. En segundo lugar, “Jamenei es una figura muy conocida y su sucesor puede traer más incertidumbre a una región que ya está sumida en ella”.

Finalmente, “se dice que Irán es reacio a involucrarse directamente en los problemas que actualmente tienen lugar en Medio Oriente, pero las acciones de las milicias proxy aumentan el riesgo de verse arrastrado a ellos”, señalaron. «Como tercer mayor productor de petróleo de la OPEP+, conlleva un riesgo marginal inherente para el precio mundial del petróleo y las consiguientes implicaciones inflacionarias y geopolíticas».

Dejando a un lado las variables geopolíticas, la Reserva Federal sigue siendo el mayor impulsor de los precios del oro en la agenda de marzo, y el Consejo Mundial del Oro cree que los acontecimientos recientes al otro lado del charco hacen que esta próxima reunión sea aún más interesante.

«El martes 20 de febrero, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, afirmó que los recortes de tipos de interés del Banco de Inglaterra no requieren que la inflación alcance el objetivo», escribieron. “Una declaración audaz de uno de los principales bancos centrales y un zapato para las palomas. Es cierto que el Reino Unido acaba de experimentar una recesión estadística, y el dolor en el sector de los hogares se está sintiendo más profundamente aquí que en los EE.UU., pero esto puede alentar la flexibilización de las políticas de tipos de interés, con los inversores abandonando casi todas sus apuestas sobre un tipo de interés cortado desde enero.

«Que la Reserva Federal responda a los deseos de otros bancos centrales o del mercado (ambas cosas son poco probables) es otra cosa», dijeron los analistas.

«Pero lo que aumenta la confusión es que la Reserva Federal puede ser impredecible», señalaron. “El giro moderado de diciembre, incluso con una inflación en descenso y datos económicos sólidos, demostró que las dudas de la Reserva Federal pueden ser una apuesta”.

Dadas las discrepancias en la reunión de diciembre, los diagramas de puntos actualizados serán especialmente importantes, dijeron. «¿La Fed revertirá su postura moderada en diciembre? ¿Se reducirá el amplio diferencial en puntos? ¿Mostrará el mercado una mayor moderación de la que mostró después de la reunión de diciembre?»

Los analistas de la Fed dijeron que todavía creen que los recortes de las tasas de interés se producirán este año y que los riesgos de recesión siguen bajo control. «Pero incluso si las tasas de interés oficiales caen, los rendimientos a largo plazo no están destinados a seguir así», dijeron. «¿Es esto un mal augurio para el oro? No necesariamente. Los dos principales compradores en 2023: los bancos centrales y los inversores minoristas en los mercados emergentes, no están particularmente comprometidos con los rendimientos estadounidenses a largo plazo. Además, la falta de caída de los rendimientos, ayudada por la Disminución de las facilidades de repo. Esto puede ser un síntoma persistente de bonificaciones a plazo más altas, en lugar de una perspectiva de crecimiento optimista. Esto se ha reflejado en ocasiones durante 2023 en forma de renuencia de los inversores a absorber bonos del Tesoro dada la preocupante dinámica financiera y de deuda subyacente.

El Consejo Mundial del Oro concluyó señalando que si bien no se espera que las elecciones iraníes y la reunión del FOMC indiquen un cambio inminente, “la relativa calma en las medidas de volatilidad (el movimiento de los bonos y el índice VIX para las acciones) sugiere que las sorpresas podrían generar fuertes mercados. movimientos.» «.

Agregaron que el sorpresivo aumento del oro a nuevos máximos históricos a principios de marzo «sugiere el apetito del mercado por estímulos, respaldado por la fuerte demanda china reportada recientemente, una perspectiva silenciosamente alcista para el oro y cifras más débiles del ISM de Estados Unidos el 1 de marzo».