El 90% de la inflación española ‘impulsada por los beneficios empresariales’

A Informe publicado Un gráfico de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) mostró el miércoles que la inflación de España está impulsada casi exclusivamente por las ganancias unitarias, a diferencia de otros estados miembros de la UE, donde los factores de inflación son más mixtos.

Últimos datos de la Comisión de la UE Los beneficios empresariales en España superan con creces la inflación interna, a diferencia de otras economías importantes de Europa.

Esto sugiere que las empresas han aumentado los precios más de lo que aumenta el gasto público, y esto está sucediendo en España más que en otros lugares.

beneficios españoles?

La pregunta es, ¿por qué? Existe un consenso entre los economistas de que la inflación en los últimos años puede deberse principalmente a las ganancias.

El lunes, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde Le dijo a los diputados En 2022 y 2023, «ciertos sectores» aprovecharon las «ventajas» de costos más altos y elevaron los precios por encima de los aumentos de costos, aumentando así sus ganancias.

Pero agregó que es necesario mejorar los datos sobre la rentabilidad. «La contribución de las ganancias a la inflación ha desaparecido un poco, lo que tiene que ver con el hecho de que no tenemos datos tan buenos sobre las ganancias como sobre los salarios», dijo. «Si pudiera elegir, me gustaría mejorar nuestros datos sobre rentabilidad», agregó, «realmente entendiendo y apreciando el intercambio de precios finales».

Volviendo al caso español: los datos de la OCDE y la Comisión no pueden utilizarse para demostrar que las empresas han aumentado directamente su participación en los beneficios, ya que solo muestran el valor total. En comparación con el máximo previo a la pandemia en 2019, los datos de CES mostraron que las ganancias corporativas brutas de España aumentaron un 3,1 por ciento en el primer trimestre de 2023, con algunos sectores con mejores resultados que otros. La manufactura y los servicios financieros, por ejemplo, experimentaron un aumento de las ganancias del 20 por ciento desde 2019, mientras que la construcción cayó un 22 por ciento.

También podría ser una señal de recuperación, ya que la OCDE elevó su cifra de crecimiento para España al 2,1 por ciento en 2023, convirtiéndola en la economía principal de más rápido crecimiento en Europa.

Gran parte de este crecimiento se refleja en mayores beneficios empresariales, impulsados ​​por la demanda externa en el marco del programa de recuperación del país y el importante gasto público (hasta 70.000 millones de euros), lo que no dice mucho sobre los beneficios reales de las empresas. Quizás más.

Una cuestión que se planteó en un artículo de investigación reciente es si las empresas pueden aumentar su participación en las utilidades incluso cuando los márgenes de utilidad permanecen sin cambios. Fabrizio Colonna, recientemente, investigador del Banco de Italia Explicado en un trabajo. Esto ocurre cuando los costos de insumos intermedios en la cadena de suministro aumentan más rápido que los costos laborales (debido a la crisis energética y las interrupciones por pandemias en los últimos años).

Por lo tanto, una empresa puede aumentar sus precios con costos de insumos más altos (de energía o materias primas). Pero cuando los salarios se mantienen constantes, los márgenes siguen siendo los mismos a medida que aumenta la participación en las ganancias de la economía. Entonces, mientras se mantienen los márgenes de ganancia, todo el peso del ajuste lo soportan los salarios reales.

¿Qué pasa con los salarios?

En cuanto a la participación de las ganancias en el PIB, la OCDE señala que hay «evidencia indirecta» de mayores ganancias corporativas. Entre las economías más avanzadas, la relación entre el excedente bruto de explotación y el PIB en 2022 fue superior a la de 2019. En España, los beneficios empresariales representan ahora un mayor porcentaje del PIB total (47,9 % ahora, frente al 40,8 % en 2019), mientras que los salarios cayeron del 59,2 % en 2019 al 52,1 %, según cifras del CES.

Esto representa el tres por ciento de la pérdida salarial real media (ajustada por inflación) en España, que es superior a la media de la UE. Sin embargo, España vuelve a ser un caso atípico como el único país donde los salarios reales cayeron. Mayor ingreso disponible Menos del uno por ciento.

Esto se debe a las medidas de apoyo del gobierno. A medida que estos comienzan a disminuir, el impacto de la inflación impulsada por las ganancias en los hogares se hace evidente.