Los operadores de bonos recargan las apuestas que la Fed recortó después de los datos del IPP: los mercados cierran

(Bloomberg) — Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron al nivel más bajo desde mayo, ya que una caída sorpresa en los precios al productor impulsó las apuestas sobre recortes de las tasas de interés federales este año.

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Los operadores esperan una probabilidad de aproximadamente el 80% de que la Reserva Federal realice un recorte en marzo, frente a poco más del 50% hace una semana. Los datos económicos del viernes llegaron un día después de una lectura de precios al consumidor mayor de lo esperado, lo que subraya el camino lleno de baches que enfrentan los funcionarios para llevar la inflación al objetivo del 2%. Los inversores también examinaron los resultados bancarios a medida que comienza la temporada de resultados de Estados Unidos, mientras monitorean los acontecimientos geopolíticos antes del Día de Martin Luther King Jr. el lunes.

«Creemos que no hay nada que disuada al mercado de impulsar una operación bajista en marzo», dijo Ben Jeffery de BMO Capital Markets. «No olvidemos la escalada geopolítica en el Mar Rojo y los riesgos clave subyacentes, relevantes desde la perspectiva de la inflación de la calidad y la oferta».

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a dos años cayeron 10 puntos básicos hasta el 4,15%. Los operadores descuentan una flexibilización de alrededor de 20 puntos básicos para marzo. Dado que los cambios de tipos de la Fed históricamente han sido incrementos de 25 puntos básicos, los swaps todavía muestran apuestas sobre el primer recorte en mayo. El S&P 500 tuvo pocos cambios el viernes, aunque registró ganancias semanales. Microsoft ha superado a Apple para convertirse en la empresa que cotiza en bolsa más valiosa del mundo. Bitcoin se deslizó. El precio del petróleo subió cuando Estados Unidos y sus aliados lanzaron ataques aéreos contra los rebeldes hutíes en Yemen.

Entre las principales razones de la caída de la inflación durante el año pasado se encuentran los menores costos de la energía y las cadenas de suministro que han superado en gran medida las presiones de la pandemia. La agitación del Mar Rojo está obstaculizando las dos fuerzas deflacionarias que los banqueros centrales esperaban que les ayudaran a terminar el trabajo.

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«Este es un mundo en el que inicialmente somos frágiles en el lado de la oferta, y luego recibimos este shock adicional», dijo el viernes Mohamed El-Erian, presidente del Queen's College de Cambridge y columnista de Bloomberg, en un artículo de opinión. Entrevista en Bloomberg TV.

Para Chris Larkin, de E*Trade de Morgan Stanley, puede ser exagerado calificar de «sorpresa» las cifras de inflación inferiores a las esperadas del viernes, dado que los precios al productor ya han caído más rápido que las cifras al consumidor durante mucho tiempo.

«El mercado tiende a tomar cualquier dato que se ajuste a la narrativa de 'menor inflación significa menores tasas de interés', pero veremos si esa narrativa choca con la realidad de un mercado que ya ha descontado múltiples recortes de tasas de interés». masculino.

Sin embargo, la Fed aún puede consolarse con la inflación que se ha desacelerado desde que alcanzó su punto máximo a mediados de 2022, ya que una tendencia hacia la disminución de las presiones sobre los precios explica por qué las autoridades están considerando recortes de las tasas de interés en 2024.

La última encuesta mensual del Bank of America mostró que los inversores han reducido sus expectativas de sorpresas agresivas por parte de la Reserva Federal este año, mientras ven un riesgo creciente de tales medidas por parte de los bancos centrales de la zona euro y otros lugares.

El número de encuestados que esperan una medida política más dura que los precios de mercado cayó al 33% en la última encuesta del banco, desde el 51% en diciembre. A pesar de la caída, “todavía se considera que es más probable que la Reserva Federal dé una sorpresa dura que otros”, escribieron en una nota estrategas del Bank of America, incluido Ralph Prosser.

Los economistas de Barclays esperan un pronto comienzo de la flexibilización de la Fed, y ahora piden un primer comienzo en marzo en lugar de junio.

«Dado el reciente progreso en materia de inflación, creemos que el FOMC se sentirá cómodo recortando las tasas de interés sin tener que ver una debilidad significativa en la economía o el mercado laboral», escribieron Mark Giannone y Jonathan Millar.

Después del significativo aumento de las acciones estadounidenses en el cuarto trimestre del año pasado, los inversores comenzaron a cambiar sus actitudes hacia lo que las empresas tienen que mostrar en sus cuadros de mando de ganancias.

No se incluyó mucho en el pronóstico, por lo que hay espacio para una sorpresa alcista: los analistas esperan que los miembros del S&P 500 vean crecer las ganancias del cuarto trimestre un 1,1% en promedio respecto al año anterior, lo que sería la cifra positiva más pequeña desde antes de la pandemia. , según los datos. . Compilado por Bloomberg Intelligence Show. El índice bursátil subió un 11% en el último trimestre, el mejor desempeño desde 2020.

El viernes, los líderes de algunos de los bancos más grandes de Wall Street se turnaron para pedir el fin de la racha récord de su mayor generador de ingresos. Wells Fargo & Co. sorprendió a los analistas al pronosticar una caída del 9% en los ingresos netos por intereses para 2024, mientras que Citigroup Inc. Una modesta caída este año. Incluso JPMorgan Chase & Co., que prevé que sus ingresos de 2024 se mantendrán en los niveles de 2023, espera que disminuyan a lo largo del año.

Las características más destacadas de la empresa:

• JPMorgan Chase & Co. finalizó el año más rentable en la historia bancaria de Estados Unidos con su séptimo trimestre consecutivo de ingresos netos por intereses récord y expectativas sorprendentes de que las ganancias inesperadas podrían continuar este año.

• Los costos del cuarto trimestre de Wells Fargo & Co. fueron superiores a lo esperado, inflados por las indemnizaciones por despido y la contribución del banco a la reposición del fondo maestro de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos después de las quiebras bancarias del año pasado.

• Citigroup Inc. dijo que recortaría 20.000 puestos de trabajo en una medida que le ahorraría hasta 2.500 millones de dólares como parte del esfuerzo de la directora ejecutiva Jane Fraser para impulsar los rendimientos rezagados del gigante de Wall Street.

• Las ganancias de Bank of America Corp. no cumplieron con las expectativas, ya que varias tarifas que el banco impuso en el cuarto trimestre redujeron las ganancias y los operadores de renta fija de la compañía informaron una caída sorpresiva en los ingresos.

• Los clientes de BlackRock Inc. intervinieron. a sus fondos a largo plazo en el cuarto trimestre, agregando $63 mil millones a ETF y otros productos en una señal de que los inversionistas están poniendo su dinero a trabajar a medida que suben los mercados de acciones y bonos.

• Delta Air Lines Inc. declinó. de su objetivo de ganancias para 2024, ya que los costos persistentemente más altos entran en conflicto con las ganancias derivadas de un repunte en los viajes internacionales.

• La Administración Federal de Aviación de Estados Unidos dijo que aumentará su supervisión de las operaciones de producción y fabricación de Boeing, un día después de que abrió una investigación formal sobre el fabricante de aviones por el accidente de la semana pasada en el avión 737 Max 9.

• Lockheed Martin y la NASA planean darle al público un vistazo al avión que podría allanar el camino para que las aerolíneas aceleren drásticamente los vuelos.

• Algunos de los acreedores de Dish Network Corp. están considerando opciones legales que incluyen enviar un aviso de incumplimiento a la compañía después de que ésta moviera activos valiosos fuera del alcance de los tenedores de bonos, según personas familiarizadas con el asunto.

• UnitedHealth Group Inc. anunció Los costos médicos fueron más altos en el cuarto trimestre de lo que esperaban los analistas de Wall Street, incluso cuando los resultados generales superaron las estimaciones.

Algunos movimientos clave en los mercados:

Historias

• El S&P 500 apenas cambió a las 4 p.m., hora de Nueva York

• El Nasdaq 100 tuvo pocos cambios

• El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,3%

• El índice MSCI World subió un 0,3%

Monedas

• El índice Bloomberg Dollar Spot sufrió pocos cambios

• El euro cayó un 0,2 por ciento a 1,0950 dólares

• La libra esterlina cayó un 0,1 por ciento a 1,2745 dólares.

• El yen japonés subió un 0,3 por ciento a 144,92 yenes por dólar.

Monedas digitales

• Bitcoin cayó un 5,1% a 43.796,86 dólares

• Ethereum cayó un 1,2% a 2.572,03 dólares

Cautiverio

• El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó 2 puntos hasta el 3,94%.

• El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años cayó cinco puntos básicos hasta el 2,18%.

• El rendimiento de los bonos británicos a 10 años cayó cinco puntos básicos hasta el 3,79%.

Bienes

• El crudo West Texas Intermediate subió un 1 por ciento a 72,73 dólares el barril

• El oro en transacciones al contado subió un 0,9 por ciento a 2.047,15 dólares la onza

Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.

–Con la ayuda de Cécile Goucher, Naomi Tagitso, Elena Popina y Michael McKenzie.

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