Es probable que estas subidas masivas de tipos de interés cuenten con el apoyo de Putin porque la inflación puede convertirse en una puta política.
por Wolf Richter NS Wolf Street.
En otro movimiento impactante e inspirador para sofocar la inflación rabiosa que no hace ningún esfuerzo por ser temporal, el Banco de Rusia elevó su tasa de política en 75 puntos básicos hoy, a 7.5%, su sexta subida de tipos y el mayor aumento desde entonces. 100 puntos básicos el 23 de julio. Y mantuvo la puerta abierta para nuevas subidas de precios.
“Este es un aumento significativo y claramente no es un ejercicio exacto”, dijo la gobernadora del Banco de Rusia, Elvira Nabiullina, en su reunión posterior a la reunión. declaración.
«Esta decisión está impulsada no sólo por el actual ritmo de inflación, sino principalmente por las elevadas expectativas de inflación y una revisión significativa de las expectativas», dijo.
Se esperaba una subida de tipos de interés, pero no de tal magnitud. Solo uno de los 44 economistas encuestados por Bloomberg predijo un aumento de 75 puntos básicos. Los otros 43 vieron un aumento de 25 puntos básicos, o 50 puntos básicos.
Dado que el ciclo de subida de precios comenzó el 19 de marzo, Subida repentina de 25 puntos básicosCuando los economistas no esperaban una subida de tipos, el Banco de Rusia subió la tasa en 325 puntos básicos, del 4,25% al 7,50%.
Es probable que estos aumentos masivos de las tasas de interés cuenten con el apoyo de Putin, quien está bajo presión por la frustración con el aumento de los precios, particularmente los precios de los alimentos, y este tipo de aumentos de precios no serían probables sin su apoyo.
El índice anual de inflación de los precios de los alimentos en Rusia subió un 9,2% en septiembre, frente al 7,7% de agosto. En su comunicado, el Banco de Rusia se refirió específicamente al aumento de los precios de las frutas y verduras.
En sus comentarios posteriores a la reunión, la gobernadora Nabiullina explicó la importancia de los precios de los alimentos para las expectativas de inflación: «La carne, la leche y las verduras son todos los llamados productos de etiqueta. Cuando los precios de los productos de etiqueta aumentan, incluso si su participación en la canasta de consumo es bastante pequeña , puede acelerar las expectativas de inflación «. «Las expectativas de inflación ya son altas», dijo.
La tasa de inflación general de Rusia subió al 7,4% en septiembre desde el 6,7% de agosto. El Banco de Rusia citó una estimación preliminar al 18 de octubre con la que la inflación saltó al 7,8%. Claramente, esto va en la dirección equivocada.
«El balance de riesgos está marcadamente inclinado al alza. El Banco de Rusia dijo en su informe: declaración Hoy dia.
Esto refleja en gran medida el hecho de que el crecimiento constante de la demanda interna está superando la capacidad de expandir la producción en una amplia gama de sectores. En este contexto, a las empresas les resulta más fácil traspasar los costos más altos, incluso en el contexto de precios mundiales más altos, a los consumidores ”, dijo el banco central.
Sí, lo mismo en Estados Unidos.
«Al mismo tiempo, el impacto de los impulsores únicos de la inflación del lado de la oferta se traduce en precios más altos para una gama más amplia de bienes y servicios, ya que las expectativas de inflación para los hogares y las empresas siguen siendo elevadas y sin control», agregó.
Sí, lo mismo en Estados Unidos. Tenga en cuenta el término «no relacionado». Eso es todo Exactamente lo que sucedió en EE. UU., Donde las expectativas de inflación han aumentado.
«La influencia dominante de los factores inflacionarios podría llevar a una desviación al alza más fundamental ya largo plazo de la inflación respecto de la meta», se lee en el comunicado.
La tasa de inflación anual general en Rusia en septiembre fue un 7,4% más alta que en 2 puntos porcentuales Medidor de inflación de EE. UU. CPI-U (para consumidores urbanos) y Solo 1.5 puntos porcentuales más alto que el IPC-W (para trabajadores urbanos).
El Banco de Rusia, al elevar su tasa de política al 7.5%, aproximadamente en línea con la tasa de inflación general, solo está tratando de eliminar el estímulo. Todavía no estresado. Esto significa pagar tasas de interés a corto plazo mucho más altas que la tasa de inflación.
Por otro lado, la Fed todavía pone el pie en el acelerador hasta el final, borracha de su Efecto riqueza Creed, atravesando cada semáforo en rojo en cada intersección, imprime $ 120 mil millones al mes para suprimir las tasas a largo plazo y suprimir las tasas a corto plazo a casi el 0%, a pesar de la inflación del IPC del 5,4% y la inflación del IPC del 5,9%. Esto pasará a la historia como uno de los federales más imprudentes de todos los tiempos.
Pero la inflación se convierte en una puta política. Las personas, las que trabajan para ganarse la vida, odian perder poder adquisitivo, odian que sus salarios se vean erosionados por la inflación y odian que la inflación consuma sus ganancias y sus ingresos por intereses.
Putin lo entendió. Entre los formuladores de políticas estadounidenses, este entendimiento aún tiene que permear por completo, aunque son señales de que se está extendiendo lentamente.
El Banco de Rusia, como todos los demás, ha subestimado durante mucho tiempo qué tan alta continuará esta inflación, y continúa elevando su pronóstico de inflación, siempre unos pasos por delante, elevando su pronóstico de inflación al rango de 7.4-7.9% para fines de 2021. .
Pero mantenerse a unos pasos de distancia es mejor que la Fed, que ni siquiera ha intentado ponerse al día, ya está a millas de distancia y se está quedando más atrás cada día que pasa.
«La contribución de los factores persistentes a la inflación sigue siendo significativa gracias a un crecimiento más rápido de la demanda en comparación con la capacidad para expandir la producción», se lee en el comunicado. y retenido
El Banco de Rusia ha estado utilizando el término «perseverancia» en sus declaraciones al menos desde julio, mientras que la Fed todavía se ocupa de «provisional» y «provisional».
Lo notable y refrescante es la claridad de los datos en inglés emitidos por el Banco de Rusia. En realidad, está diseñado para ser leído por humanos, no por algas. La Fed podría aprender una lección en todas partes.
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