octubre 23, 2021

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Evergrande llegó a un acuerdo para cumplir con los pagos de bonos chinos, pero los inversores extranjeros en dólares todavía están en el aire

Una promotora inmobiliaria china inestable llegó inesperadamente a un acuerdo de 11 horas para pagar parte de lo que debe a sus inversores nacionales el miércoles, pero los inversores extranjeros aún deben millones de dólares el jueves hasta ahora.

Los inversionistas de todo el mundo han estado observando de cerca al desarrollador de bienes raíces Evergrande esta semana, ya que la compañía está en riesgo de incumplimiento debido a una abrumadora carga de deuda.

La compañía debe más de $ 300 mil millones a varios acreedores y estaba luchando por cumplir con la fecha límite del jueves para realizar los pagos de dos de sus muchos bonos. Un pago único en dólares estadounidenses es de aproximadamente 84 millones de dólares. El otro es de 232 millones de yuanes, unos 36 millones de dólares estadounidenses.

Evergrande sorprendió a los mercados al anunciar que había llegado a un acuerdo con sus tenedores de bonos en yuanes, la gran mayoría de los cuales son propiedad de inversionistas locales porque están denominados en la moneda china, el yuan.

La compañía dijo que el acuerdo de pago “se resolvió en negociaciones fuera del mercado” y no proporcionó detalles sobre si el pago se realizó en su totalidad o no.

Sea cual sea el trato, fue una grata sorpresa para los tenedores de esta deuda, quienes corrían peligro de no obtener nada. El silencio de la compañía sobre el destino de su otra deuda en dólares estadounidenses ha preocupado aún más a los inversores extranjeros.

Vishnu Varathan de Mizuho Bank dijo en un informe que Evergrande parece estar tratando de ganar tiempo para un “incumplimiento ordenado en lugar de un choque de choque” pagando a los tenedores de bonos en China a tiempo mientras se salta los pagos en el extranjero.

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“Evitar un incumplimiento por completo es muy poco probable”, dijo Varathan.

Dijo que la compañía parece preferir a los acreedores chinos para negociar con un círculo de bancos amigos y otras instituciones endeudadas, y señaló que la “relajación óptima de las acciones de los acreedores” en China.

El principal índice bursátil de China, el Índice Compuesto de Shanghai, cerró con un alza del 0,4 por ciento después del anuncio. Los mercados financieros de Hong Kong, que se han visto afectados por la situación de Evergrande, están cerrados por vacaciones.

Si los reguladores chinos se involucran, probablemente se centrarán en proteger a las familias que han pagado por apartamentos que aún no se han construido. Lograr que la gente común cargue con la peor parte de las pérdidas será el escenario más terrible para la economía china, razón por la cual la mayoría de los observadores creen que este es el resultado menos probable.

Jia Wang, directora interina del Instituto de China de la Universidad de Alberta, dice que Beijing hará todo lo posible para evitar el peor de los casos de bancarrota solo por lo que ella llama un “efecto multiplicador”, tanto en China como en el extranjero. “Es una gran empresa que emplea a mucha gente y está involucrada en muchos proyectos”, dijo.

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Jia Wang, director del Instituto de China de la Universidad de Alberta, explica por qué Evergrande representa un riesgo tan grande para todo el mercado inmobiliario chino y la economía en general. 0:54

“Habrá muchos inversores muy insatisfechos, desde bancos hasta inversores individuales o aquellos que han pagado su apartamento que aún no se ha construido”, dijo en una entrevista con CBC News.

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Comparaciones inquietantes con Lehman

Algunos comentaristas sugieren que Evergrande puede convertirse en el “momento de Lehman Bank” de China, refiriéndose a Wall Street Lehman Brothers fracasó, un precedente de la crisis financiera mundial de 2008. Pero los economistas dicen que los riesgos de que los problemas de Evergrande se extiendan a otras partes de la economía mundial son bajos.

Esto se debe a que, si bien la empresa es la empresa inmobiliaria más endeudada del mundo, la gran mayoría pertenece a China. Las estimaciones del tamaño de las deudas de la empresa que son propiedad de inversores extranjeros oscilan entre $ 14 mil millones y $ 19 mil millones.

Al menos un analista sugirió que los pagos en yuanes también podrían ser un presagio de buenas noticias para quienes se les adeudan dólares.

“El acuerdo de última hora de Evergrand con los tenedores de bonos para pagar los intereses que vencen el jueves sobre los bonos nacionales sugiere que podría evitar un incumplimiento esta semana”, dijo el analista de Bloomberg Intelligence Daniel Fan. “No está claro cómo manejará los $ 83,5 millones en intereses adeudados sobre bonos offshore el jueves, pero el acuerdo interno podría ser un modelo para un acuerdo externo que permitiría a la compañía, con supervisión del gobierno, continuar vendiendo activos para tratar de resolver problemas de liquidez “.