Dos REIT canadienses recortan los pagos en tres semanas, lo que genera pesimismo en todo el sector

Slate Office REIT SOT-UN-T está recortando su dividendo mensual en un 70 por ciento, lo que lo convierte en el segundo propietario de un edificio de oficinas que cotiza en bolsa en Canadá en reducir su pago en tres semanas a medida que aumentan las vacantes laborales y las tasas de interés.

Slate, que posee oficinas en Canadá y Estados Unidos pero obtiene la mitad de sus ingresos operativos del área metropolitana de Toronto y el Atlántico canadiense, redujo su distribución a 1 por ciento por unidad por mes desde 3,3 centavos después de una revisión estratégica. Las unidades de pizarra, que cotizan en la Bolsa de Valores de Toronto, cayeron un 25 por ciento el miércoles y han bajado un 43 por ciento este año.

True North Commercial REIT TNT-UN-T, que posee oficinas en todo Canadá pero se enfoca en Ontario, redujo su distribución en un 50 por ciento a mediados de marzo. REIT es operado por Daniel Drimmer, uno de los mayores propietarios de bienes raíces de Canadá a través de una combinación de empresas públicas y privadas. Al igual que Slate, el precio unitario de True North también cayó después de la decisión y sus unidades han bajado un 45 por ciento este año.

Las altas tasas de interés han afectado a la mayoría de los REIT porque tienen hipotecas que a menudo están entre el 50 y el 60 por ciento del valor de sus propiedades. Al igual que los propietarios de viviendas, los REIT generalmente solo experimentan tasas más altas cuando llega el momento de renovar sus hipotecas. Pero algunos, como Slate, han tenido una exposición significativa a las hipotecas de tasa variable.

En todo el sector REIT canadiense, la tasa de interés promedio ponderada de la deuda existente es del 3,5 por ciento, según analistas de Canaccord Genuity. La tasa de mercado actual para una hipoteca comercial a cinco años es del 5,5 por ciento.

Las tasas más altas también afectan a los titulares de unidades REIT, muchos de los cuales son inversores minoristas. Cuando las tasas de interés eran muy bajas, un rendimiento de dividendos REIT de alrededor del 5 por ciento parecía muy atractivo. Pero ahora que el Banco de Canadá elevó su tasa de referencia al 4,5 por ciento, los certificados de inversión altamente garantizados pagan aproximadamente la misma cantidad.

Al mismo tiempo, los propietarios de oficinas luchan por mantener a los inquilinos a medida que se vuelve más común trabajar desde casa. La ocupación en Slate era del 81 por ciento cuando el REIT informó sus ganancias en febrero pasado.

Slate y True North no son los únicos REIT que han recortado sus dividendos desde que golpeó la pandemia. Durante los primeros dos cierres, una gran cantidad de REIT, incluidos RioCan y First Capital, redujeron sus precios porque las perspectivas económicas eran muy sombrías.

Sin embargo, algunos REIT que cortaron temprano ya han comenzado a elevar sus decisiones, lo que hace que las decisiones recientes de Slates y True North se destaquen.

Los recortes recientes también provienen del sector de oficinas, que lucha por recuperar inversores. Antes de la pandemia, el principal propietario de oficinas, Allied Properties REIT AP-UN-T, era una de las firmas de bienes raíces con mejor desempeño en Canadá, pero sus unidades ahora han bajado un 62 por ciento desde su máximo de febrero de 2020.

Los recientes recortes de dividendos se suman al dolor que se está extendiendo por todo el sector.

En noviembre, Romspen, uno de los prestamistas hipotecarios privados más grandes de Canadá, con 3.200 millones de dólares en activos bajo gestión, congeló los reembolsos de los inversores, citando algunos problemas con los reembolsos de los préstamos. La cartera de Romspen consiste principalmente en préstamos para la construcción y la construcción, y otorga préstamos a prestatarios en todo Estados Unidos y Canadá.

Un mes después, Blackstone REIT, uno de los REIT privados más grandes del mundo, anunció que tenía que limitar los reembolsos del fondo porque demasiados clientes pedían la devolución de su dinero.

El dolor ahora está afectando a los fondos que cotizan en bolsa. A fines del año pasado, el inversionista inmobiliario Starlight Investments, que fundó Drimmer, detuvo las distribuciones a dos fondos especializados en bienes raíces en EE. UU., ahora Slate y True North se han visto afectados. Slate se negó a comentar para esta historia.