Los economistas del TD Bank pronostican desafíos de comunicación para el Banco de Canadá si reduce las tasas de interés esta primavera mientras los costos de la vivienda siguen siendo altos.
Se espera ampliamente que el Banco de Canadá comience a recortar las tasas de interés este año después de una serie de aumentos de tasas, con recortes probablemente ya en esta primavera.
en El informe fue publicado el miércoles.Los economistas de TD Beata Caranci y James Orlando dijeron que si las tasas de interés realmente se reducen esta primavera, significará que los precios comenzarán a caer en medio de una inflación superior a la meta y el aumento de los costos de quedarse en casa.
Los economistas señalaron que esto podría generar confusión entre el público y «crearía un desafío de comunicación» para el banco central cuando se trata de anclar las expectativas de inflación de los hogares, ya que la gente podría ser particularmente sensible al aumento de los costos de la vivienda.
«El Banco de Canadá necesitará dirigir de manera convincente sus comunicaciones públicas para enfatizar que los costos de la vivienda no determinan las tendencias más amplias de la inflación en Canadá», escribieron los autores.
«No hacerlo corre el riesgo de dejar las tasas de interés demasiado altas durante demasiado tiempo y sacrificar demasiado crecimiento económico».
¿Qué pasa con la inflación?
El informe señaló que hay evidencia de que la inflación está disminuyendo a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC), a pesar del aumento de la inflación hipotecaria.
En noviembre, el índice de precios al consumidor aumentó un 3,1 por ciento interanual, cifra idéntica al mes anterior, según el último informe de Statistics Canada.
Los costos de los intereses hipotecarios fueron el factor más importante en el IPC de noviembre, aumentando un 29,8 por ciento año tras año. Excluyendo estos aumentos de costos, el IPC habría sido del 2,2 por ciento, justo por encima del objetivo de inflación del 2 por ciento del Banco de Canadá.
Los economistas de TD señalaron que la proporción de productos en “territorio deflacionario” está aumentando en comparación con antes de la pandemia, y también ha aumentado la cantidad de productos con una inflación inferior al tres por ciento.
Expectativas de inflación
Los economistas advirtieron que si los recortes de las tasas de interés impulsan la demanda (y los precios al alza) en el mercado inmobiliario, podría resultarle difícil al Banco de Canadá “restablecer las expectativas de los consumidores”.
«Hay muchas investigaciones que muestran que los hogares anclan sus expectativas de inflación a sus propias experiencias y que rastrear los precios de las viviendas es prácticamente un deporte en Canadá», dice el informe.
Los autores explicaron que los hogares a menudo “exageran las expectativas de inflación” asociadas con artículos que tienen movimientos más extremos, como la vivienda.
“Es posible que las expectativas de los hogares hayan estado condicionadas a ser más sensibles a los cambios al alza en los precios en comparación con la década anterior a la pandemia, cuando la inflación era débil”, dijeron los autores.
Con archivos de Bloomberg News
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