(Bloomberg) — Los operadores se están preparando para un comienzo de semana cauteloso después de que las autoridades estadounidenses y europeas señalaron que es probable que las tasas de interés se mantengan elevadas por más tiempo en su conferencia anual en Jackson Hole.
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Si bien el dólar australiano y el yen experimentaron pocos cambios al inicio de las operaciones en Sydney, la moneda japonesa se mantuvo cerca de su nivel más débil este año. Los bonos australianos tuvieron un comienzo débil mientras los inversores también asimilaban los últimos esfuerzos de China para apuntalar el mercado de valores.
El viernes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicó que Estados Unidos podría volver a subir las tasas de interés, impulsando los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo. En un discurso en el simposio anual del Banco de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, Powell dijo que la Reserva Federal está «dispuesta a aumentar aún más las tasas de interés si es apropiado», aun cuando afirmó que la política monetaria seguiría siendo moldeada por los datos. económico.
Mientras tanto, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, se comprometió a fijar los costos de endeudamiento al nivel más alto requerido y dejarlos allí hasta que la inflación regrese a su objetivo.
Los bonos del Tesoro cayeron después de los comentarios de Powell, lo que hizo que los rendimientos de los bonos a 2 años, sensibles a las políticas, subieran al 5,09%, mientras que el rendimiento real del bono a 5 años subió a su nivel más alto desde 2008. El yen alcanzó su nivel más bajo en un año hasta la fecha para negociar. Cerca de 147 dólares por dólar, lo que renueva las dudas sobre si Japón puede intervenir para respaldar la moneda. Las acciones cerraron al alza.
«Powell repite clara y deliberadamente los argumentos macroeconómicos a favor del sesgo agresivo de la Reserva Federal en la formulación de políticas y contribuye en gran medida a confirmar el mayor cambio en los rendimientos de los bonos del Tesoro en los últimos dos meses», escribieron los economistas de Citi Andrew Hollenhorst y Veronica Clark después del discurso de Powell.
Powell indica que la Fed subirá los tipos de interés si es necesario y los mantendrá altos
Este diálogo en torno a la Reserva Federal contrasta marcadamente con el del Banco de Japón y el Banco Popular de China.
Los funcionarios chinos han intervenido constantemente para apoyar al yuan, y las autoridades japonesas han indicado que están observando de cerca los movimientos del yen.
Hablando en Jackson Hole el sábado, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, no hizo comentarios sobre los tipos de cambio, pero dijo que el crecimiento de los tipos sigue siendo más lento que el objetivo del banco central, lo que explica por qué los funcionarios se apegarán a su actual política monetaria.
Hasta ahora, las monedas asiáticas han perdido un 2% frente al dólar este mes, según un barómetro de Bloomberg. El yuan cayó un 2% y recientemente cayó a su nivel más débil en nueve meses a medida que crecen las expectativas para la segunda economía más grande del mundo.
Y aunque los datos del domingo mostraron que la caída de las ganancias industriales de China disminuyó en julio, la desaceleración de la recuperación económica y los riesgos deflacionarios aún pesan sobre el sector. China también anunció medidas para apoyar el mercado de valores, reduciendo los derechos de timbre sobre el comercio de acciones por primera vez desde 2008 y prometiendo desacelerar el ritmo de las ofertas públicas iniciales.
«Es probable que veamos una intervención más fuerte en el renminbi y podemos ver alguna intervención verbal en el yen», dijo Ed El Husseiny, estratega de tasas de interés globales de Columbia Threadneedle Investments en Nueva York. «Ambas cosas han estado sucediendo este año, ninguna de ellas es nueva, pero tanto el yen como el renminbi estarán bajo mucha presión».
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg…
El yuan podría verse presionado frente al dólar en medio de múltiples vientos en contra, incluido un carry negativo frente al dólar, un superávit comercial máximo y la normalización de las salidas de turistas. China podría aumentar su apoyo a la moneda, pero esto, en el mejor de los casos, podría frenar la caída del yuan, pero no revertirá la tendencia, hasta que la Reserva Federal se vuelva moderada y los datos macroeconómicos en China mejoren.
— Stephen Qiu, analista jefe de divisas y tipos de interés de BI en Asia, con el analista colaborador Chunyu Zhang
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La postura dura de la Reserva Federal también puede aumentar el dolor de las acciones regionales, ya que el índice bursátil asiático MSCI ya está en camino de registrar su mayor caída mensual en casi un año.
Los fondos globales han retirado alrededor de 5.900 millones de dólares de acciones asiáticas emergentes, excluyendo a China, en lo que va de agosto, según datos compilados por Bloomberg.
En Asia, dijo Toshiya Matswami, estratega de Nissay Asset Management en Tokio: «Las acciones de alta tecnología estarán en riesgo si el rendimiento de los bonos estadounidenses aumenta a alrededor del 4,5%». El Tesoro de referencia a 10 años rinde actualmente alrededor del 4,25%. «Las empresas que fabrican chips para ordenadores y teléfonos inteligentes se encontrarán en una situación difícil».
– Con la ayuda de Hideyuki Sano y Christine Flanagan.
(Actualizaciones para agregar un comienzo al comercio).
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