¿Por qué las reservas de petróleo van a la zaga del aumento de los precios del crudo?

En los últimos dos meses, los mercados petroleros han estado en llamas, con los precios del petróleo subiendo un 30% desde junio después de que Arabia Saudita y Rusia anunciaran que extenderían los recortes de producción y exportación. Los recortes han demostrado ser en gran medida efectivos, y los analistas de materias primas estiman que los mercados globales pueden enfrentar actualmente un déficit de hasta 3 millones de barriles por día. Esto significa que el repunte está en línea con los fundamentos del mercado, a diferencia de la situación anterior, en la que el sentimiento del mercado era muy bajista a pesar de los primeros signos de escasez de oferta.

Por lo tanto, sorprende descubrir que las acciones de energía estaban por detrás de las materias primas que siguen por un amplio margen. El estándar común en el mercado energético es Índice energético Standard & Poor’s 500 Solo logró una ganancia del 14% durante el período, mientras que su rendimiento del 6,5% en lo que va del año está muy por detrás de los rendimientos. Standard & Poor’s 500Ganancias del 15,2% durante el período.

Está bastante claro que los inversores en energía no comparten el entusiasmo de los fondos de cobertura y los especuladores, que se han convertido en los más optimistas en casi dos años. Es aún más confuso si se tiene en cuenta que el sector energético es actualmente el más barato del mercado, con… Ratio PE para el sector actualo de 7,6 es menos de la mitad del promedio del S&P 500 de 19,9.

Para ser justos, hay un método para esta locura, aunque empresa cheurón(BOLSA DE NUEVA YORK: CVX) crear un desastre En sus gigantescas plantas de GNL en Australia, lo que contribuyó a agriar el sentimiento. CVX representa un importante 17 por ciento del índice de energía S&P 500.

Beneficios abrumadores

Pero hay más. el Última temporada de resultados Ahora casi terminado, el sector del petróleo y el gas, que anteriormente había tenido altos vuelos, ha dejado mucho que desear. Si bien el crecimiento de las ganancias del S&P 500 en el tercer trimestre de 2023 registró un magro 0,2%, muy por debajo de la tasa de crecimiento de las ganancias promedio de cinco años del 12,0%, en realidad fue la primera vez que el mercado pudo lograr un crecimiento positivo en cuatro trimestres consecutivos.

En contraste, el crecimiento explosivo de las ganancias, el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de las acciones que el sector energético ha disfrutado en los últimos dos años lo han dejado expuesto a algunas empresas realmente difíciles. El sector registró la mayor caída de beneficios entre los once sectores, con una fuerte tasa del -40,1%, gracias a la caída de los precios del petróleo sobre una base anual, que afectó en gran medida a los beneficios netos. De hecho, a pesar del reciente aumento de los precios del petróleo y el gas, el precio medio del petróleo en lo que va del tercer trimestre de 2023 (80,39 dólares) sigue siendo un 12 % más bajo que el precio medio del petróleo en el tercer trimestre de 2022 (91,43 dólares). RELACIONADO: Los fondos de cobertura se venden a 100 dólares del petróleo

A nivel de subindustrias, tres de las cinco subindustrias del sector registraron una caída de sus beneficios (interanual) superior al 20%: Integración de Petróleo y Gas (-50%), Exploración de Petróleo y Gas y Producción (-44%), y Refinación y Comercialización de Petróleo y Gas (-22%). Por otro lado, dos subindustrias registraron crecimiento de ganancias (interanual): Equipos y Servicios de Petróleo y Gas (29%) y Almacenamiento y Transporte de Petróleo y Gas (5%). El sector energético también surgió como el mayor detractor del crecimiento general de las ganancias para todo el índice. Para tener una idea de cuánto está afectando el sector a todos, FactSet informa que si se excluyera al sector, la tasa de crecimiento de ganancias estimada (año tras año) para el S&P 500 mejoraría del 0,2% al 5,8%.

Las cosas no fueron mucho mejores en términos de ingresos, ya que el sector registró la mayor caída de ingresos (interanual) de los once sectores con un -19,9%, nuevamente gracias a los menores precios del petróleo año tras año. A nivel de subindustria, cuatro de las cinco subindustrias del sector registraron caídas de ingresos de más del 10%: Exploración y producción de petróleo y gas (-27%), Petróleo y gas integrados (-26%), Refinación de petróleo y gas. y Comercialización de Gas (-14%) y Almacenamiento y transporte de petróleo y gas (-14%). Por otro lado, la industria de Equipos y Servicios de Petróleo y Gas (14%) fue la única subindustria que registró un crecimiento de ingresos en este sector.

Las tres grandes empresas de servicios de yacimientos petrolíferos (OFS). panadero Hughes (NASDAQ:PKR), Halliburton (BOLSA DE NUEVA YORK: HAL) y Schlumberger (NYSE:SLB) logró un crecimiento impresionante en ganancias e ingresos netos, gracias a la fuerte demanda de sus servicios, así como a un aumento en las operaciones de perforación de petróleo y gas en alta mar..

Wall Street sigue alcista

Afortunadamente para los alcistas del petróleo y el gas, Wall Street no está dispuesto a renunciar al sector. En general, Wall Street tiene 11.062 calificaciones para acciones en el S&P 500, de las cuales el 54,4% son calificaciones de compra, el 40,0% son calificaciones de retención y el 5,6% son calificaciones de venta, informó FactSet. Curiosamente, a nivel sectorial, el sector de Energía (64%) tiene el porcentaje más alto de calificaciones de Compra, mientras que el sector de Bienes de Consumo (45%) tiene el porcentaje más bajo de calificaciones de Compra.

No es difícil ver por qué Wall Street sigue siendo en gran medida optimista en materia de energía, y la mayoría de los analistas esperan que los precios del petróleo se mantengan altos o aumenten aún más.

«Obviamente, las acciones energéticas tendrán mejores resultados debido a los elevados costes energéticos actuales. El mundo no puede sufrir un corte de energía en este momento porque el desequilibrio entre la oferta y la demanda mundial es muy frágil.dijo Louis Navellier, director de inversiones de Navellier & Associates Inc., en una nota.

Mientras Arabia Saudita y la OPEP+ mantengan la disciplina de producción, los alcistas del petróleo parecen dispuestos a ganar en el largo plazo.

Escrito por Alex Kimani para Oilprice.com\

Más mejores lecturas de Oilprice.com: